花旗下调比特币目标价至8.2万美元 ETF资金流入预测归零

比特币跌至58864美元，创2024年9月以来新低，此前花旗集团将其12个月目标价下调至8.2万美元，并将ETF资金流入预测归零。

"ETF资金流作为价格的重要驱动因素，近期已转为负值，"花旗在周二的一份研究报告中表示，并补充称自年初以来，比特币ETF已录得约33亿美元的净流出。

该行将比特币预测下调27%至8.2万美元（此前为11.2万美元），并将以太坊目标价下调29%至2240美元（此前为3175美元）。花旗的熊市情景假设宏观经济衰退背景及ETF持续撤资，预测未来12个月比特币价值为5.3万美元，以太坊为1094美元。

此次下调是花旗今年以来的第二次修正，此前在2026年3月已将该行比特币目标价从14.3万美元下调至11.2万美元。该行还指出，美国《数字资产市场清晰法案》推进受阻，以及数字资产库存在公司可能增加比特币销售，构成了额外的利空因素。

花旗将这一疲弱前景归因于三个叠加因素：持续的ETF资金外流、美国短期内出台加密货币立法的希望渺茫，以及资金轮动转向人工智能相关投资。该行表示，在新催化剂出现之前，预计更广泛的投资者采用将保持停滞。

将净ETF资金流入预测重置为零，标志着花旗此前预测的100亿美元流入出现戏剧性逆转。比特币ETF在2024年全年及2025年初吸引了大量资金流入，但随着宏观经济不确定性和竞争性投资主题将资金从数字资产中抽离，这些资金流已发生逆转。

比特币较2025年10月创下的历史高点126223美元已下跌约50%。以太坊报1585.63美元，为2025年4月以来最低水平。两种加密货币均交投于长期移动均线下方，反映出持续的看跌压力。

学术研究发现，ETF资金流对加密货币价格具有可衡量的影响。一项利用美国五只最大现货比特币ETF日度资金流数据的量化研究表明，每1亿美元的净ETF流入与比特币当日价格约53个基点的变动相关，累计影响在10个交易日后可达近96个基点。另一项分析2024年1月至2025年5月间比特币ETF资产与价格的协整研究发现，ETF资产规模扩大与比特币估值上升之间存在统计上显著的长期正相关关系。

对投资者而言，此次下调预示着推动比特币在2025年10月创下历史新高的资金流入驱动型涨势短期内不太可能重演。花旗修正后的预测表明，即便在基准情形下，当前水平的上涨空间也有限，而熊市情景则暗示，若ETF资金外流持续且经济状况恶化，比特币可能还有约10%的下行空间。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。