里昂证券将三一国际目标价下调至12港元 太阳能业务亏损扩大

里昂证券（CLSA）将三一国际（00631.HK）目标价由16港元下调至12港元，原因是其第一季度盈利不及预期。该经纪商维持"跑赢大市"评级。

里昂证券在研究报告中指出，该公司太阳能业务在2026年第一季度录得人民币1.2亿元亏损，销售额同比骤降74%。管理层预计，全年太阳能业务亏损将超过人民币4亿元，主要由于微电网人员配置及海外项目扩张的初期投入高于市场预期。

三一国际报告第一季度净利润为人民币5.09亿元，同比下降19.8%。该经纪商称，尽管海外收入实现翻倍增长，但利润率与成本控制均未达预期。里昂证券将2026年和2027年的净利润预测分别下调28%和19%，以反映利润率压力。

该股周二下跌4.2%，卖空成交量占比达12.2%，涉及金额约1220万港元。

里昂证券表示，矿山设备需求强劲以及电气化趋势持续支撑公司市场份额增长。然而，新兴业务的亏损仍需时间化解。此次目标价下调反映了太阳能板块带来的短期利润率压力。投资者将在未来几个季度关注太阳能业务盈利路径的进展更新。

本文仅供参考，不构成投资建议。