Cogent Communications 一季度营收不及预期 0.6% 后股价下跌

Cogent Communications Holdings, Inc. (CCOI) 在报告第一季度营收环比下降 0.6% 至 2.392 亿美元后股价下跌，这引发了 Holzer & Holzer 律师事务所对该公司是否遵守联邦证券法的调查。

“第一季度的负增长很大程度上反映了 Sprint 有线业务规模的缩减，且下降速度正在放缓，这使得该业务能够随着时间的推移迎来更清晰的增长对比，”管理层在业绩电话会议上强调。

财报结果突显了该公司正处于转型期，其收购的 Sprint 业务萎缩掩盖了核心网内和波长服务的潜在强势。投资者的关注点目前转向了该公司的去杠杆执行能力，其中包括预计于初夏完成的 10 个数据中心的出售，而此时正值资本支出上升和供应链压力持续之际。

Cogent 总营收的轻微收缩是由收购自 Sprint 的有线业务持续下滑驱动的，该业务的营收运行率自交易完成以来已下降 67% 至 3900 万美元。相比之下，传统的“Cogent Classic”业务在同期运行率增长了 28% 至 1.98 亿美元，反映出向高利润服务转型的战略偏移。

波长服务表现亮眼，营收较去年同期激增 90.8% 至 1360 万美元。该公司已将其波长产品扩展至 1,107 个地点，目前服务于 492 家客户。这一增长对于 Cogent 捕捉高达 25% 的北美长途市场份额的战略至关重要，而目前其份额仅为 3%。

尽管营收面临压力，但盈利能力按年度计算有所改善。受成本控制和更优的产品组合助推，调整后 EBITDA 利润率同比扩大 150 个基点至 29.3%，其中网内服务目前占总营收的 62%。然而，受季节性运营支出增加影响，调整后 EBITDA 环比下降了 660 万美元。

杠杆率仍是投资者的重大风险。该公司报告净债务约 20 亿美元，净杠杆率为调整后 EBITDA 的 6.79 倍，处于高位。管理层正在采取措施改善资产负债表，宣布了出售 10 个前 Sprint 数据中心的意向书，并计划在 2026 年年中后对 7.5 亿美元的无担保票据进行再融资。

展望未来，Cogent 正在应对运营阻力，包括供应商涨价以及将设备交付时间延长至 9-15 个月的供应链延迟。这迫使该公司增加了资本支出，第一季度资本支出达到 4620 万美元。

管理层重申了 6% 至 8% 的年均营收增长目标以及每年 200 个基点的 EBITDA 利润率扩张指引。成功变现数据中心资产和债务再融资是该公司寻求稳定财务状况并专注于高增长领域的下一个主要催化剂。

本文仅供参考，不构成投资建议。