消费者信心反弹，油价从战争高点回落38%

随着汽油价格下跌和通胀降温，美国消费者对经济的感受正在好转，扭转了今年早些时候因伊朗冲突引发的信心低迷。

美国消费者信心在6月上升，此前在第一季度跌至多年低点，原油价格从战争时期的高位回落，缓解了家庭预算压力并恢复了购买力。

"信心的回升反映了过去两个月汽油价格的急剧下跌，这为低收入家庭提供了实质性的缓解，"荷兰国际集团首席国际经济学家詹姆斯·奈特利表示。

上周五发布的数据显示，世界大型企业联合会的消费者信心指数和密歇根大学的消费者景气调查均在6月录得增长，收复了第一季度因中东地区 hostilities 爆发后能源成本飙升而失去的阵地。调查显示，各收入阶层均有广泛改善，消费者对当前状况和未来六个月的预期都表达了更多乐观情绪。

汽油价格的下跌是主要催化剂。根据美国汽车协会的数据，普通无铅汽油的全国均价已从4月的峰值下跌超过80美分，西德克萨斯中质原油从伊朗冲突开始后达到的每桶110美元以上的水平回落。西德克萨斯中质原油上周五交易价格约为每桶71美元，日内下跌3.75%，较52周高点117.90美元下跌38%。美国能源信息署周三报告称，美国原油库存上周减少610万桶至4.121亿桶，尽管这一降幅不足以阻止由美伊谈判进展推动的更广泛价格下跌。

通胀数据令美联储决策复杂化

消费者信心的改善恰逢通胀形势错综复杂，这可能使美联储的政策路径变得复杂。本周数据显示，5月PCE通胀同比超过4%，高于4月的3.8%，而剔除食品和能源的核心PCE则维持在3.3%。经济学家表示，这一读数使美联储的加息选项仍摆在桌面上，尽管经济其他部分显示出降温迹象。

第一季度GDP修正为1.6%，低于前一季度的2%，而5月耐用品订单预计在周四数据公布时将下降5%。粘性通胀与经济增长放缓的组合给美联储政策制定者带来了挑战，他们下一次会议将在7月举行。根据芝加哥商品交易所FedWatch数据，市场目前定价美联储将当前5.25%至5.5%的利率区间维持不变的概率为62%。

信心复苏对市场意味着什么

消费者信心的反弹支持了软着陆的论点，即经济在利率高企的情况下避免衰退。这对非必需消费类股票和零售业是利好，因为它表明家庭可能更愿意在今年下半年在非必需品上支出。

标普500指数上周五交易价格接近7371点，当日上涨0.08%，而10年期美国国债收益率下降8个基点至4.40%，投资者在权衡喜忧参半的信号。上一次消费者信心在能源驱动的冲击后如此急剧地复苏是在2022年下半年，当时汽油价格从每加仑5美元以上的历史高位回落。在那次复苏后的六个月里，随着衰退担忧消退，标普500指数上涨了12%。

就目前而言，前进道路取决于油价是否会继续下跌。美伊谈判的进展一直是原油抛售的关键因素，双方均报告了建设性的会谈。如果协议达成，伊朗的石油可能重返全球市场，从而进一步推低油价，为消费者提供更多 relief。如果谈判陷入僵局，能源价格再次飙升的风险可能会逆转信心的回升。

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