DC Advisory 三名董事总经理离职，欧洲二级市场团队解散

DC Advisory 整个欧洲私募股权二级市场团队在过去一年内已全部离职，标志着这家大和证券旗下部门在曾被其视为关键增长押注的咨询市场细分领域中遭遇的最新一轮收缩。

DC Advisory 的欧洲GP二级市场部门在过去一年内已失去全部三名董事总经理，这是银行正在撤出为现有私募股权承诺买卖提供咨询业务的最新信号。

"根据 WSJ Pro 查阅的公司监管文件及此前声明，DC Advisory 曾将二级市场视为一个关键潜在增长领域，并于2023年4月聘请 Sammartino 以加强其在该领域的业务。"

Sabina Sammartino 此前在 Mercury Capital Advisors 领导其二级市场业务长达八年，是最新一位离职的高管。她于2023年4月加入 DC Advisory，不久后该行又聘请了伦敦的 Michael Wieczorek 和巴黎的 Ludovic Douge 担任董事总经理。根据监管文件，Douge 和 Wieczorek 均于去年离职，其中 Wieczorek 于10月加入瑞银。

该团队解散之际，全球二级市场交易量在去年达到约两千三百三十亿美元，较2024年增长53%，数据来自 Lazard。激增的交易流与咨询业务收缩之间的脱节表明，市场正在围绕少数几家 dominant 参与者进行整合，而小型银行则难以竞争。

DC Advisory 的人员离职事件之前，Investec 也出现了类似撤退。该行在伦敦办公室发生一系列高级别人员离职后，于近期关闭了其成立不到三年的GP主导型咨询业务。这家南非银行退出该领域，凸显了精品咨询公司在建立可持续二级市场业务时，面对规模更大、根基更深的竞争对手所面临的挑战。

二级市场繁荣掩盖咨询业务挤压

二级市场——投资者在此买卖对私募市场基金的现有承诺——已快速增长，因为并购基金及其有限合伙人采取了更为积极的投资组合管理和流动性管理方式。GP主导的二级市场交易（主要包括 continuation vehicles）尤其受欢迎，因为私募股权公司在交易不确定性持续的情况下难以退出投资。

然而，咨询业务格局正在分化。尽管全球交易量去年首次突破两千亿美元，但中型顾问的收入池正被少数几家 dominant 参与者挤压。Evercore、Jefferies 和 PJT Partners 近年来均扩大了其二级市场咨询团队，而在繁荣时期进入该领域的精品银行和配售代理正在重新评估其承诺。

DC Advisory 是日本证券巨头大和证券的企业金融部门，曾将二级市场定位为战略增长领域。2023年初的招聘热潮——在几个月内接连引入 Sammartino、Wieczorek 和 Douge——表明了其在欧洲快速增长的GP主导型咨询市场抢占市场份额的雄心。如今三人均已离职且未有接替人选公布，该战略似乎已陷入停滞。

这些离职事件也凸显了二级市场咨询领域的人才争夺战。Wieczorek 转投瑞银表明，拥有更深厚资产负债表的大型银行正在从小型竞争对手那里挖走资深人才。对于 DC Advisory 来说，重建团队不仅需要招聘，还需要说服市场相信其仍致力于该领域。

DC Advisory 拒绝对上述离职事件及其在二级市场业务的未来计划发表评论。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。