德意志银行预测2026年美联储将加息两次 沃什转向鹰派

德意志银行成为首家预测美联储2026年加息的主要华尔街投行，在主席凯文·沃什鹰派首秀后放弃了此前的宽松预期。

德意志银行现预计美联储今年将加息两次，累计收紧50个基点至4.1%，因新任主席凯文·沃什发出积极恢复物价稳定的信号。

"委员会已明确表示将实现物价稳定，我们认为9月和12月各加息25个基点是基本情形，"德意志银行首席美国经济学家马修·卢泽蒂在周五的一份报告中表示。

该行修正后的预测与此前认为美联储2026年将按兵不动的观点完全逆转。德意志银行目前预计，核心PCE通胀率到年底为3.2%，2027年降至2.5%，远高于美联储2%的目标。根据周三公布的6月点阵图，18位联邦公开市场委员会成员中有9位预计2026年至少加息一次。当前联邦基金利率为3.5%至3.75%，自美联储连续第四次会议按兵不动以来保持不变。

一家大型华尔街投行的预期转变可能催化固定收益市场对"更久更高"利率的更广泛重新定价，从而打压利率敏感型股票并推高美元。自沃什召开新闻发布会以来，两年期美债收益率已飙升16个基点至4.21%，创逾一年新高。隔夜指数互换市场目前定价12月前至少加息一次的概率为62%，而6月会议前这一概率接近零。

沃什的鹰派使命

在周三的首次FOMC新闻发布会上，沃什语气格外强硬，他告诉记者美联储"在通胀问题上已经失误了五年"，并将"纠正这一局面"。委员会完全删除了会后声明中的前瞻指引——美联储上一次使用完全相同的措辞是在2018年，随后开启了一轮100个基点的加息周期，将联邦基金利率推高至2.5%，直到2019年政策转向。

"美联储的声明说通胀主要由货币政策决定。确实如此。多年来我一直说通胀是一种选择。确实如此。"沃什表示，"今天我宣布，本委员会已一致且明确地投票决定兑现这一承诺。"

德意志银行指出了基本情形面临的两种上行风险：委员会最早可能在7月会议上采取行动；或者如果美联储寻求完全逆转去年的"保险性"降息，累计紧缩幅度可能达到75个基点而非50个基点。下行方面，该行指出，美伊停火框架协议达成后油价回落——WTI原油已下跌逾4.5%至每桶80美元左右——以及潜在的季节性劳动力市场疲软，可能降低采取行动的紧迫性。

跨资产冲击波

鹰派重新定价已在市场间传导。标普500指数在沃什发表讲话后周三下跌1.21%，纳斯达克指数下跌1.34%，因利率预期上升压缩了成长股和科技股的估值。美元指数走强，因利差扩大利好美元计价资产。

对新兴市场而言，影响更为严峻。美国利率上升历来会减少流入发展中经济体的资本流动并对货币构成压力。印度卢比本周兑美元跌至94.71，而韩国KOSPI指数——尽管在AI驱动的半导体需求推动下触及9063点纪录高位——面临美元走强和美国收益率上升的阻力。

下一次FOMC会议定于2026年7月28日至29日举行，德意志银行表示不能排除提前行动的可能性。

本文仅供参考，不构成投资建议。