美元创一年新高，沃什鹰派美联储暗示9月加息概率达90%

凯文·沃什作为美联储主席的首次会议引发了2026年以来美国利率预期的最剧烈重定价，推动美元升至一年高位，并颠覆了整个跨资产格局。

在新任主席凯文·沃什的鹰派按兵不动表态后，美元飙升至一年高位，市场隐含的9月加息概率升至90%，并在10月被完全定价——这与几周前市场预计2027年前不会收紧政策的局面形成戏剧性逆转。

"短期内，美元可能会在美联储会议后的热情中继续受益一段时间，市场很可能在下一个强劲数据公布时就会完全定价12月前两次加息，"荷兰国际集团外汇策略师弗朗切斯科·佩索莱表示。

周五欧洲早盘交易中，DXY美元指数触及101.127，创下2025年5月以来新高，欧元则跌至三个月低点1.1416美元。两年期美国国债收益率飙升15个基点，一度触及52周新高4.21%。标普500指数周三下跌1.4%，纳斯达克指数下跌1.5%，随后逢低买盘在周四收盘前部分收复了失地。

这一重定价标志着利率前景发生翻天覆地的变化。两周前，市场还认为今年没有收紧政策的路径。而根据6月17日会议后发布的季度点阵图，18位美联储官员中有6位预计到12月将加息两次或更多次（每次25个基点）。美联储将基准利率维持在3.5%至3.75%不变，但沃什的首次新闻发布会几乎未对政策方向留下任何悬念。

美联储的新剧本

沃什于2026年3月接替杰罗姆·鲍威尔出任美联储主席——此前总统唐纳德·特朗普任命他接替鲍威尔——他在首次会议上就确立了自己抗通胀的立场。他宣称价格稳定是委员会的"北极星"，并表示美联储将兑现其将通胀率拉回2%目标的承诺——而过去五年通胀率一直持续高于这一水平。

新主席还废除了前瞻性指引——这是他的前任曾广泛使用的工具。联邦公开市场委员会（FOMC）会后声明的篇幅大约只有4月版本的一半，沃什也拒绝回答有关未来利率路径的问题。美联储上一次采取如此精简的沟通方式是在2010年代初，当时时任主席本·伯南克在金融危机后也面临着重建信誉的压力。

沃什宣布成立五个工作组，分别负责审查美联储的沟通框架、资产负债表政策、数据来源、通胀目标以及人工智能对生产力和就业的影响。这些由美联储内部人士和外部专家组成的小组将在年底前提交建议。

利率差扩大，AI投资激增

美元的涨势还得益于美联储近期政策立场之外的另一个结构性因素：人工智能投资的激增正推动美国经济增长并吸引资本流入，创造了对美元计价资产的需求。企业正在资本市场上融资以建设AI基础设施，加剧了对美国国债的竞争，并推高了收益率。

"近期油价下跌导致大多数央行的利率预期走低，但这并不适用于美联储，"德国商业银行外汇和大宗商品分析师福尔克马尔·鲍尔表示。"这在很大程度上要归功于围绕人工智能的持续热潮。"

6月17日签署的美伊临时和平协议使油价跌向每桶75美元，较冲突高峰期下跌近40%。虽然能源成本下降通常会缓解全球的通胀压力，但美联储的鹰派立场迄今使美元免受油价下跌通常带来的下行压力。

一些分析师质疑美元的涨势能否持久。过去14个月里，DXY指数曾有四次升破100关口，但每次都未能维持在这一水平上方。如果未来几个月的通胀数据出现超预期下降——尤其是在石油和关税相关价格上涨效应消退的情况下——那么推动美元走高的加息押注可能会迅速瓦解。

美联储偏爱的通胀指标——5月核心PCE物价指数将于6月25日公布。经济学家预计月度涨幅仅为0.2%。如果数据等于或低于这一水平，将考验市场对于美联储将兑现其鹰派信号的信心。

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