美元本周涨约1%，美联储鹰派按兵不动推升汇率

美元飙升至逾一年来最高水平，ICE美元指数本周上涨0.99%，因美联储鹰派维稳。

ICE美元指数本周上涨0.99%至100.736，创下数月来最大单周涨幅。美联储6月18日的政策声明将美元从此前约99.500的水平推升至100.500上方并维持在该水平。

根据联邦基金期货数据，市场目前定价美联储今年加息25个基点的概率为70%，因美联储的经济预测摘要显示，预期的降息次数较此前有所减少。

彭博美元指数本周上涨0.78%至1216.63，盘中高点触及1220.31。美元在周五交易中触及逾一年来最高水平，ICE指数一度升至101.127，随后涨幅收窄，收于100.736。在美联储决议公布前，该指数交投于99.500附近，这意味着本周涨幅的大部分发生在决议公布后的48小时内。

此轮上涨对全球市场影响深远。美元走强通常会收紧金融条件，施压新兴市场货币，并拖累以美元计价的大宗商品。下一次美联储会议定于7月下旬举行，届时将决定当前的利率路径是否维持或进一步调整。

美联储将联邦基金利率维持在5.25%至5.50%不变，这是自2025年7月以来连续第七次会议按兵不动。该决议伴随发布的经济预测摘要上调了终端利率中位数预测，实质上减少了2026年底前预期的降息次数。上一次美联储带来类似的鹰派意外是在2025年9月，当时美元在随后两周内上涨1.5%，而标普500指数下跌2.3%。

美元的强势正值其他主要央行面临各自的政策困境。据欧盟统计局数据，因能源成本上涨10%且服务业通胀加速至3.5%，欧元区5月CPI加速至3.2%，市场预计欧洲央行下周将加息25个基点。英国央行则表示鉴于国内经济增长疲软并无加息迫切性，这使得英镑更容易受到美元进一步走强的影响。英镑已连续四日上涨逼近1.35，但整体趋势仍与美元动能挂钩。

对于新兴市场而言，美元上涨带来了熟悉的挑战。持有美元计价债务且经常账户赤字较大的国家面临再融资成本上升和货币贬值压力。MSCI新兴市场货币指数本周已走弱，因资本流向转向美元计价资产。回顾美元快速升值的过往阶段，例如2022年推动DXY突破114的那轮涨势，曾引发多个前沿市场承压，并迫使从印尼到印度等多国央行干预汇市。

美元走势现在取决于下一次美联储决议（7月下旬）前的经济数据。强劲的就业创造和持续的通胀可能强化利率在更长时间内维持高位的理由，而经济增长放缓则会重新激发降息预期。下周公布的非农就业数据将是检验经济能否承受当前利率水平的首个重大考验。美国5月ISM服务业PMI升至54，创四年最强读数，表明尽管借贷成本高企，经济仍在持续运转。

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