Doma 炮轰 Pacira 董事会：五年亏损 64%，敦促启动出售

激进投资者 DOMA Perpetual Capital Management 已发起针对 Pacira BioSciences (PCRX) 的公开运动，理由是该公司股价在五年内下跌了 64%，并敦促该公司探索出售的可能性。持有该制药商 7.5% 股份的 DOMA 在股东投票前提名了三名董事进入董事会。

“股东为什么要投票支持这种持续缺乏总回报的状态？”DOMA 在致 Pacira 股东的公开信中质问道，强调了其所谓的“严重且持续的表现不佳”，而管理层却领取了数千万美元的薪酬。

该激进投资者列出了一系列负面回报，指出该股票今年以来下跌了 11%，自 Frank Lee 于 2024 年 1 月担任首席执行官以来下跌了 28%，过去五年累计下跌了 64%。相比之下，DOMA 表示其提名人将秉持单一指导原则：“做对公司所有股东最有利的事情”。

争论的焦点在于 Pacira 的核心资产——非阿片类疼痛治疗药物 EXPAREL，该业务占公司业务的 80% 以上。DOMA 认为董事会未能管理好专利挑战风险，称这种情况为“严重过失”。该激进投资者指出了 2024 年 8 月的一项法院判决，该判决宣布一项关键专利无效，随后的和解协议允许仿制药进入市场，DOMA 认为董事会现在在没有应急计划的情况下，将公司的未来押注在又一轮诉讼上。

出售是“最安全的路径”

DOMA 驳回了 Pacira 的“5x30 计划”，称其为“不合逻辑且财务上不可靠的策略”，未能解决眼前的法律风险。DOMA 并没有追求其所谓的“赌注全压式”诉讼，而是推动由董事会监督的过程来探索战略替代方案，包括出售。该基金认为，一家拥有更多资源的更大型公司可以更好地捍卫 EXPAREL 的专利并扩大其市场影响力。

该激进基金正寻求在 2026 年 6 月 9 日的年度股东大会上安置其三名提名人：Christopher Dennis 医学博士、Oliver Benton “Ben” Curtis III 和 Eric de Armas。在一封信中，Dennis 博士和 Curtis 先生为自己的资质进行了辩护，认为他们在成瘾医学和监管法律方面的各自经验与 Pacira 面临的挑战直接相关。他们反驳了董事会将他们的策略定性为“清仓大甩卖”的说法，表示董事会的职责是“测试每一条可靠的价值创造路径”。

这场升级的代理权争夺战给投资者带来了巨大的不确定性。6 月 9 日股东投票的结果将决定 Pacira 是继续在现有领导层下执行当前策略，还是被迫按照其激进股东的要求考虑出售。

本文仅供参考，不构成投资建议。