AI内存需求重塑供应链，DRAM个股半年飙升345%至660%

2026年上半年表现最佳的五只非美国股票均为半导体及元器件制造商，它们正搭乘由AI驱动内存需求掀起的浪潮，这股势头尚无见顶迹象。

AI交易热潮已远远超出英伟达和"科技七巨头"的范围。尽管这些名字占据了头条，但今年涨幅最大的股票是那些为人工智能提供硬件的亚洲公司——内存芯片、电路板材料、电容器和半导体基板。

"当前AI发展阶段的核心特征就是基础设施建设，"安联研究在近期一份报告中表示。当前，超大规模云服务商、各国政府及企业正竞相建设AI计算能力。

三星电机是三星电子的关联公司，专门从事半导体基板和多层陶瓷电容器的生产，其股价在2026年上半年飙升660%。日本内存芯片制造商铠侠控股上涨约631%，以约3000亿美元的市值成为日本最有价值的公司。根据MSCI全球可投资市场指数，香港上市的建滔积层板上涨535%，而台湾的国巨股份和欣兴电子分别上涨357%和345%。

此轮上涨反映了内存市场的结构性转变。AI数据中心需要大量高带宽内存和高规格存储，导致供应从消费类设备中分流。三星、SK海力士和美光——这三家公司合计占据了全球DRAM和NAND供应的绝大部分——因服务器内存利润率更高而优先供应，消费市场面临供应趋紧。

内存短缺将持续至2028年

内存行业顾问、三星中国前高管Ethan Tan在向杰富瑞股票研究部分析师透露，RAM价格在2026年第三季度可能环比上涨40%至50%，随后第四季度再上涨30%至40%。这一预测远高于西方投资者和杰富瑞最初的预期。

Tan估计，现代半导体的技术进步将在2026年仅带来7%至8%的供应增长，远低于AI驱动需求的增速。内存短缺预计将持续到2027年，首次显著缓解预计要到2028年，届时价格可能下降15%至20%。

长鑫存储等中国内存供应商短期内预计不会成为主要的市场稳定力量。由于获取先进制造工具（包括EUV光刻机）受限，其产能仍然有限，国内生产商尚无法独立制造下一代内存芯片。

高盛认为东北亚内存股仍有上升空间

"我们认为半导体内存超级周期尚未被韩国和台湾等东北亚市场完全消化，"高盛分析师本周在一份关于新兴市场的报告中写道。该行预计，韩国和台湾在2027年前将实现最强劲的盈利增长，但散户交易及围绕AI的情绪转变可能加剧市场波动。

供需失衡对消费者有直接影响。内存成本的上升最终会传导至笔记本电脑、台式机、手机和游戏机的终端价格。据行业消息人士透露，苹果、索尼和微软均受到硬件成本上涨的影响。定制PC组装商则面临RAM价格上涨与整机组装成本上升的双重打击。

对投资者而言，问题是DRAM个股是否涨得过快过高。三星电机在飙升660%后交易倍数已处于高位，而铠侠3000亿美元的估值也反映了激进的增长预期。但随着高盛认为超级周期仍被低估，且供应增长至少在2027年前受限，结构性需求逻辑依然成立——即便短期波动几乎不可避免。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。