《清晰法案》提议将以太坊列为商品，结束一大监管争议

拟议的《数字资产市场清晰法案》(Digital Asset Market Clarity Act) 将正式把以太坊归类为商品期货交易委员会 (CFTC) 监管下的数字商品。这一里程碑式的举措可能会结束多年来令机构资金望而却步的监管模糊性。

该法案的进展吸引了政界各方的评论。据 X 平台上流传的消息，前总统唐纳德·特朗普据称表示，一旦该法案提交到他的办公桌，他将“立即”签署。在这一政治势头出现之前，该法案已于 5 月 14 日成功通过参议院银行业委员会。

根据拟议的法定框架，数字资产将分为三类：由 CFTC 监管的数字商品、留在 SEC 的投资合同资产，以及受银行监管机构管辖的许可支付稳定币。该法案将以法律形式确认比特币和以太坊等去中心化代币的商品地位，而此前的这种分类仅基于行政指南，且存在被逆转的可能。对于机构投资者而言，这种确定性至关重要。衍生品巨头芝商所 (CME Group) 强调，该法案的进展是交易员关注的关键催化剂。

数字资产的新框架

《清晰法案》的核心是结束 SEC 与 CFTC 之间的管辖权之争。通过根据项目的去中心化程度为“数字商品”建立明确定义，该法案消除了 SEC 用来发起执法行动的豪威测试 (Howey Test) 的模糊性。对于以太坊和 Solana 等加密资产，这提供了一条清晰的监管路径。

行业专家普遍认为，CFTC 的监管比 SEC 更为有利，暗示其姿态可能较少对抗性。该法案还为开源软件开发人员提供了重要保护，确保发布非托管智能合约不会被视为经营未经许可的汇款业务——这对于以太坊和 Solana 上庞大的 DeFi 生态系统来说是至关重要的保护伞。

稳定币收益规则将重塑 DeFi

《清晰法案》还通过细致入微的收益处理方式，直接针对 3230 亿美元的稳定币市场。目前的草案禁止稳定币余额产生被动、类似利息的回报，这是许多加密平台上的常见做法。

然而，它包含了一项关键的折衷方案，明确允许基于活动的奖励。这意味着用户仍然可以通过支付、质押或向 DeFi 协议提供流动性等特定经济活动相关的稳定币资本赚取收益。这种区别可能会显著改变资金流向，此举可能会增加链上活动和资本流转速度，而不是鼓励被动持有。虽然这一变化不会直接影响比特币，但整体监管的认可可能会为整个资产类别提供助力。该法案仍需通过参议院全体表决，并在提交总统签署前与众议院版本达成一致。

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