交易员去杠杆：币安以太坊杠杆率骤降 25%

以太坊在币安交易所的预估杠杆率已降至 0.57 的数月低点，表明在以太坊难以突破关键阻力位之际，交易员正在平掉杠杆头寸。

根据 5 月 11 日发布在 X 上的 CryptoQuant 图表分析，“数据显示，币安的预估杠杆率从近期接近 0.76 的峰值大幅降至 0.57”。这一下降意味着衍生品活动降温，交易员立场更加谨慎。

杠杆率的大幅下降紧随 3 月份投机热潮之后，当时该比率达到峰值。自那以后，该指标一直呈持续下降趋势。这种去杠杆行为发生之际，以太坊价格已从 2 月份的低点反弹，测试 2,450 美元的阻力区域，这是以太坊多次尝试但未能企稳的水平。

较低的杠杆率通常被视为稳定因素，因为它降低了价格大幅波动期间发生连环清算的风险。当前的环境表明，虽然多头已将价格从低位推高，但他们缺乏增加大幅杠杆以寻求突破的信心，若在该水平失败，可能会重新开启通往 2,200 美元支撑区的路径。

衍生品市场降温

仔细观察 CryptoQuant 的数据可以发现两种指标呈现出不同的态势。第一张追踪杠杆率的图表显示，自 3 月份高点以来杠杆率出现明显且持续的下降。这表明市场已从今年早些时候的高风险环境发生了结构性转变。

然而，详细记录币安以太坊资金费率的第二张图表则显示出一个更为矛盾的市场。反映持有空头或多头头寸成本的资金费率一直在正负区间波动。这种模式表明交易员缺乏持续的方向性压力。与之前反弹阶段持续的正资金费率不同，目前的市场显示交易员正在根据短期价格波动在多头和空头头寸之间进行战术性切换。

综合来看，这两张图表描绘了衍生品市场显著降温的景象。第一季度出现的对杠杆多头头寸的激进需求已经消散，取而代之的是更加犹豫且处于区间震荡的交易环境。这种背景可能会导致以太坊进入一段盘整期，因为要突破 2,450 美元这一强大的阻力位，可能需要一个更重大的催化剂来重新点燃看涨信心。

本文仅供参考，不构成投资建议。