欧盟就稳定币、DeFi及预测市场规则征求MiCA 2.0反馈意见

欧盟委员会的MiCA 2.0咨询可能重塑稳定币、DeFi协议及预测市场在27国集团内的运作方式。

欧盟委员会于5月开放了MiCA 2.0修订版的征求意见期，就稳定币储备规则、DeFi平台认证及预测市场分类向27国集团征求反馈意见。

"精细化调整有助于确保该框架在数字资产监管的下一阶段保持竞争力，"Coinbase欧洲区董事兼政策主管Katie Harries表示。

此次咨询分为四个部分：加密资产的监管范围、电子货币代币及资产参考代币发行方的要求、加密资产服务提供商的法律框架，以及MiCA 1.0未涵盖的议题，包括DeFi和预测市场。意见征集截止日期为8月31日。

最终结果将决定欧元计价稳定币能否提供奖励、加密资产服务提供商是否在连接客户前必须审核DeFi平台，以及预测市场是否应归入MiCA还是《金融工具市场指令》——据Taylor Wessing高级合伙人Miroslav Đurić称，这些决策可能要到2028年才能最终确定。

稳定币规则引发行业关注

咨询的第二部分涉及稳定币，是"篇幅最长且可以说是政治色彩最为浓厚的部分，"Notabene监管与合规总监Catarina Veloso表示。监管机构如何对稳定币进行分类——是作为加密交易工具还是支付基础设施——将决定关注重心是停留在投资者保护，还是扩展至赎回、流动性、储备管理和运营韧性。

Coinbase希望MiCA 2.0"通过重新调整储备、奖励及多发行模式的相关规则，使欧元稳定币更具竞争力，"Harries称。允许将更大比例的稳定币储备配置于优质主权资产，可在不牺牲安全性的前提下降低风险，她补充道。

目前，电子货币代币发行方被禁止提供利息。Veloso表示，这"可能削弱欧元计价稳定币的竞争力，并将用户推向外币稳定币或受监管体系之外的收益结构。"Harries称，MiCA应允许非利息激励措施，如返现和忠诚度计划，这在支付领域属于标准做法。

DeFi与预测市场纳入监管范围

MiCA目前豁免完全去中心化的加密资产服务提供商，但委员会正在探索如何评估一个项目是否符合条件。"去中心化很少是非此即彼的，"Veloso称。监管机构必须确定哪些指标具有参考价值：对协议的控制权、治理权、管理员密钥、前端控制权、收入捕获能力或可升级性。

许多加密资产服务提供商已经在为客户连接DeFi平台，Đurić表示。由于这些平台不受MiCA监管，监管机构正在询问加密资产服务提供商是否应对其可访问的DeFi平台进行尽职调查。委员会可能会探索DeFi平台的认证制度。

预测市场在欧盟也缺乏统一的监管框架，部分成员国已对其明令禁止。委员会正在征求关于预测市场是否具有经济价值、应归入MiCA还是MiFID II的意见。Đurić表示，答案取决于合约的性质，平台运营商可能面临从MiFID II到博彩监管等相互冲突的监管框架。

马耳他金融服务管理局于6月12日自行启动了DeFi咨询，提议为"基于软件的组织"设立新的法律类别，涵盖去中心化自治组织及其他由代码治理的实体。马耳他金管局指出，MiCA排除了完全去中心化模式，但认为许多DeFi项目仍保留中心化特征，这使得去中心化的主张难以成立。

欧盟咨询的意见征集截止日期为8月31日。Đurić表示，具体的立法提案在2028年之前不太可能出台。

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