欧元双重承压：美元强势推动EUR/USD跌至1.14

欧元自2026年高点已下跌逾5%，美元受益于美联储鹰派立场及美国经济韧性，而欧元区正应对能源冲击与增长放缓。

欧元兑美元汇率周一在1.1410附近企稳，此前6月遭遇大幅抛售，抹去了今年早些时候的全部涨幅。美国经济数据强劲以及中东地缘政治紧张局势提振了美元需求。该货币对在第一季度一度短暂交投于1.20上方——创下2021年以来最高水平——但随着美联储释放出更为激进的政策信号，走势随即逆转。

"欧元今年对美元两次落败，"Berenberg策略师周一在一份报告中指出。"伊朗冲突和能源价格上涨不仅削弱了欧元区经济，美国经济同时受到人工智能投资热潮以及强于预期的经济数据的提振。"

美元有望创下自2025年7月以来的最大单月涨幅，推动因素包括核心PCE通胀率维持在三年高位，以及第一季度GDP数据被上修。美联储6月会议立场鹰派——官员们暗示今年可能加息25个基点——将联邦基金利率推至3.75%，而欧洲央行利率仅为2.15%。根据OIS定价，市场目前认为美联储在12月前加息的可能性约为40%。

这一政策分化之所以重要，是因为它收紧了全球金融状况，并对欧元区进口价格构成压力。美元持续走强还会拖累新兴市场货币和跨国企业盈利，而欧元走弱则可能通过推高进口商品价格，使欧洲央行的抗通胀任务更加复杂。欧元区通胀率为3.2%，仍高于欧洲央行2%的目标，而美国通胀率为3.8%。

为何欧元跌势可能是暂时的

Berenberg预计中期前景将更为均衡。该行认为，随着德国今年早些时候宣布的财政刺激计划开始对经济活动产生提振，美国与欧元区之间的增长差距将收窄。上一次欧元交投于1.14下方是在2025年4月，此后随着欧元区数据改善，该货币对在三个月内回升至1.18上方。

"欧元短期内可能仍将挣扎，"Berenberg表示，"但随着当前经济动能分化开始消退，欧元区增长前景改善应在中期内为EUR/USD提供支撑。"

欧元区经济受伊朗冲突对能源价格影响的程度比美国更为严重——过去两周，随着霍尔木兹海峡油轮运输恢复，布伦特原油价格下跌近20%。尽管如此，此前的价格飙升已推高欧洲制造商的投入成本，扩大了与美国之间的增长差距，而美国的人工智能投资热潮为经济提供了显著的动力。

本周关注要点

本周美元的关键催化剂将是周四公布的非农就业报告。市场普遍预期6月就业增长将显著放缓，这可能削弱美联储加息预期并对美元构成压力。然而，近期的就业报告屡次超出预期，每次均进一步推动了美元的看涨势头。

美联储主席凯文·沃尔什还将于周三在欧洲央行年度辛特拉论坛上发表讲话，其言论将受到密切关注，以寻找政策前景的任何转变。本周公布的欧元区通胀数据将提供大西洋两岸的另一半图景，交易员正关注物价压力是否已充分缓解，从而允许欧洲央行维持利率不变或降息。欧洲央行下一次政策决议定于7月24日公布。

本文仅供参考，不构成投资建议。