申万宏源：凡世智能目标价隐含 80% 上涨空间

申万宏源维持对凡世智能（06682）的“买入”评级，预计这家人工智能公司的股价有超过 80% 的潜在上涨空间。

“公司的当前收入和业务发展符合预期，”申万宏源分析师在 5 月 26 日的一份报告中表示，理由是其 API 和 Agent AI 部门增长强劲。

此前，凡世智能报告第一季度收入为 145.8 亿元人民币，较去年同期增长 35.4%。该公司最近还与欢喜传媒集团签署了一份关于其新 AI 视频生成器 PhanthyMovie 的长期、价值 2 亿美元的合同。

这份重大合同提供了显著的收入能见度，并验证了公司对专业级 AI 内容工具的关注。申万宏源的分析给予凡世智能 363 亿元人民币的目标市值。

与主要电影制作公司欢喜传媒的交易将涉及在凡世智能的 PhanthyMovie 平台上使用代币（token），该平台专注于为专业工作室创建稳定且可控的视频输出。两家公司还将共同开发一个新的 AI 影视内容制作平台。

凡世智能的 API 业务呈现爆发式增长，2026 年第一季度的代币（token）调用量增长至 2025 年第一季度的近六倍。仅 2026 年第一季度的调用量就超过了 2025 年全年总量的近 40%。

公司的 Agentic AI 业务也在迅速扩张，截至第一季度末的在手订单量较 2025 年底增长了 99%。

报告认为，目前市场份额的扩张对公司而言比盈利能力更为重要。新合同和强劲的季度业绩可能会随着投资者兴趣的增长，导致股票估值的显著上调。

本文仅供参考，不构成投资建议。