FedEx获摩根大通上调至买入评级，预计分拆带来12%上涨空间

摩根大通将FedEx评级从中性上调至增持，目标价从432美元上调至460美元，较前一收盘价隐含12%的上涨空间。

摩根大通分析师布莱恩·奥森贝克表示："我们认为，在货运业务于6月1日分拆之前，相对风险/回报具有吸引力。"

此次评级上调正值FedEx准备分拆其零担货运部门FedEx Freight之际。该部门预计2026财年营收为87亿美元，营业利润为11亿美元。FedEx整体预计将实现近940亿美元的销售额和65亿美元的营业利润。货运业务在整个公司内部一直被低估——FedEx目前的远期市盈率约为18倍，而零担货运同行Old Dominion Freight Line约为38倍。

过去12个月，FedEx股价飙升82%，远超标普竞争对手联合包裹服务公司（UPS）5%的涨幅。周三评级上调后，该股上涨2.9%，收于411.78美元。奥森贝克还预计，FedEx在6月23日公布第四财季业绩时将超出市场预期——他预测每股收益为6.40美元，而华尔街预期为5.91美元。

奥森贝克对FedEx包裹业务2027财年采用了9.5倍的EBITDA倍数，理由是Network 2.0重组带来的利润率扩张。他将货运业务的倍数提高至14倍，预计这家独立公司将随着在收益率和服务方面取得进展而缩小估值折价。

此次分拆后，现有FedEx股东每持有两股FedEx股份将获得一股新公司股份。FedEx Freight将成为北美最大的零担货运承运商，服务于中小型企业。

约63%覆盖FedEx的分析师给予该股买入评级，高于标普500成分股55%-60%的平均水平。UPS方面，48%的分析师给予买入评级。

此次评级上调与业务分拆为FedEx缩小与零担货运同行估值差距提供了更清晰的路径。投资者将关注6月23日的财报，以寻找Network 2.0成本节约加速的迹象。

本文仅供参考，不构成投资建议。