美联储关注伊朗战争 推动10年期美债收益率突破4.3%

美联储一位高级官员关于央行正在“密切关注”伊朗战争的言论，使市场对冲突将加剧通胀的担忧具象化，推动基准10年期美债收益率突破4.3%，并进一步推迟了预期的降息。这一表态凸显了全球滞胀环境的严峻性，自危机开始以来，原油价格已飙升超过80%。

“我们正处于观察和等待阶段……伊朗冲突的持续时间是一个重大的不确定性，”费城联储主席帕特里克·哈克（Patrick Harker）周三表示。他的言论呼应了中国社会科学院金融研究所副所长张明等经济学家的分析。张明最近写道，这场危机强化了全球向滞胀的转变（特征为低增长和高通胀），并将“对各种金融资产的定价动态产生重大影响”。

市场反应迅速且广泛。自冲突爆发以来，原油价格从每桶60美元左右飙升至高达110美元，10年期美债收益率从4%攀升了30多个基点，达到约4.3%。长期收益率的这种上升尤为值得关注，因为它表明在不断增加的地缘政治和通胀风险中，投资者正在质疑美国债务的避险地位。

这使美联储陷入了困境。自2025年7月以来，央行一直将政策利率稳定在5.25%至5.50%的23年高位。虽然投资者在2026年伊始对一系列降息抱有乐观态度，但能源价格上涨带来的通胀冲击已将这些预期推后，冲突的不确定轨迹现在成为货币政策的关键变量。

跨资产冲击波

情绪的转变标志着年初局势的剧烈逆转。正如Carillon Eagle小盘股增长基金在2026年第一季度评论中所指出的，“投资者在年初对经济前景持乐观态度，认为通胀受控且美联储前景更加宽松。”这种乐观情绪此后已消散。

伊朗危机代表了继COVID-19疫情和乌克兰危机之后，对世界经济的第三次重大供给侧冲击。石油和天然气价格的飙升正传导至下游成本，包括电力和食品，放大了通胀担忧。美联储理事阿尔贝托·穆萨莱姆（Alberto Musalem）最近指出，风险已果断地“转向更高的通胀”。这种环境惩罚了股票市场，随着投资者权衡持续高利率和宏观经济不确定性的影响，主要指数已从1月份创下的历史高点回落。

本文仅供参考，不构成投资建议。