Key Takeaways:
- 法拉利第一季度营收增长 3% 至 18.5 亿欧元，EBITDA 利润率达到 39.1%，高端车型和个性化定制的丰富组合抵消了交付量的下滑。
- 公司确认了 2026 年全年业绩指引，理由是订单量强劲，已排至 2027 年底，且在应对地区地缘政治挑战方面具有灵活性。
- 该豪华车制造商的首款纯电动车型“Luce”将于 5 月 25 日在罗马全球首发，这将是其在电动汽车时代能否保持溢价能力的关键测试。
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法拉利一季度利润受高端产品组合提振，首款纯电车型Luce即将问世
法拉利公司 (RACE) 公布了强劲的第一季度业绩，这主要得益于更丰富的产品组合和对个性化定制的强劲需求，这些因素弥补了汽车交付量的轻微下滑，并使公司确认了全年业绩指引。
“我们丰富的产品组合和对个性化定制的持续需求促成了我们今天展示的强劲业绩，”首席执行官贝内代托·维尼亚 (Benedetto Vigna) 在财报电话会议上表示，“凭借这些业绩以及进一步排至 2027 年底的订单量，我们确认 2026 年的指引。”
这家意大利超级跑车制造商报告第一季度营收为 18.5 亿欧元，略高于市场普遍预期，而每股收益为 2.33 欧元，略低于分析师预测的 2.37 欧元平均值。公司的盈利能力仍是一大亮点，其调整后的 EBITDA 利润率达到了行业领先的 39.1%。
尽管利润数据强劲，但由于投资者正在评估公司向电动汽车的转型，业绩公布后股价表现波动。今年的重头戏是 5 月 25 日法拉利首款纯电动车型“Luce”的发布，这被视为该品牌在失去其标志性内燃机后，能否维持其传奇定价权的关键测试。
组合胜过销量
法拉利本季度的出货量同比下降 4.4% 至 3,436 辆。公司将这一归因于计划中的产品生命周期转换，296 系列和 Roma Spider 的交付量有所下降，而 Purosangue、12Cilindri 以及独家的 SF90 XX 系列的交付量则有所增加。
这种向更高档车型的转型，加上占汽车相关收入约 20% 的定制化业务激增，推高了盈利能力。公司还展示了运营敏捷性，通过灵活地将交付重新分配到其他地区，成功应对了中东地缘政治紧张局势带来的物流挑战，使季度出货量符合计划。
电动化测试
虽然法拉利目前的业务模式证明了其韧性，但焦点已完全转向其电动化的未来。公司已为即将推出的 Luce 注册了 60 多项专利，涵盖从电机、电池集成到车辆动态的各个方面。首席执行官维尼亚指出，客户对新车型“充满期待和好奇”。
这次发布是一场高风险的博弈。法拉利品牌的核心一直建立在内燃机的轰鸣声和机械复杂性之上。在直线加速已成为一种商品（甚至在面向大众市场的电动汽车中也是如此）的市场中，Luce 必须证明它能提供独特的法拉利体验，并匹配法拉利的价格水平。
强劲的业绩和确认的 2026 年指引表明，法拉利的传统业务依然强大，其订单量提供了直到 2027 年底的透明度。投资者将关注 5 月 25 日 Luce 的首次亮相，从中寻找公司计划如何在电动时代捍卫其高利润、超豪华地位的第一个具体信号。
本文仅供参考，不构成投资建议。
