德国投资者信心跃升至10.5，中东和平希望提振经济预期

德国投资者情绪四个月来首次转正，金融市场正在消化中东战争结束及能源成本下降的预期。

随着美伊和平协议希望推动能源价格下跌和通胀放缓的预期升温，德国投资者信心在6月大幅回升，ZEW指数跃升至10.5，为四个月来首次录得正值。

"金融市场专家预计伊朗冲突即将结束，"ZEW研究所总裁阿希姆·万巴赫表示。

该读数基于6月8日至6月15日期间对190名分析师和投资者的调查，远超市场普遍预期的-8.0，相比5月的-10.2大幅逆转。此次改善覆盖范围广泛，德国汽车、化工和制药行业的预期均有所提振——这些能源密集型行业均受到霍尔木兹海峡封锁导致石油和天然气成本飙升的冲击。

这对欧洲最大经济体意义重大，因为能源价格下降将直接提振工业产出和家庭购买力，有可能将德国从冲突爆发后陷入的轻度衰退中拉出。不过，ZEW指数仍远低于战前2月时的58.3，显示经济复苏仍需时日。

油价与传导链条

布伦特原油周二下跌1.7%至每桶81.73美元，西得克萨斯中质原油下跌1.9%至每桶79.20美元，市场正在权衡通过霍尔木兹海峡恢复供应的前景。这条全球约五分之一石油运输必经的水道自3月伊朗封锁以来实际上已关闭，导致欧洲能源成本飙升。

美国和伊朗周一达成了一项初步协议以停止军事行动，正式签字仪式定于周五在日内瓦举行。协议要求重新开放海峡并解除封锁，但航运运营商表示，油轮运输全面恢复可能需要数周时间。日本商船三井公司向《金融时报》表示，在协议得到实际验证之前，不会派遣船只通过海峡。

欧央行加息增添阻力

ZEW调查显示，建筑业是唯一预期下降的行业，部分反映了欧洲央行本月早些时候的加息行动。欧洲央行6月将存款利率上调25个基点至3.75%，给本已面临借贷成本上升和需求放缓压力的建筑业增加了压力。

"很容易在这轮乐观叙事中挑出问题，但就目前而言，这是市场的主要驱动力，并且已经开始在调查中显现出来，" Pantheon Macroeconomics首席欧元区经济学家克劳斯·维斯特森在一份报告中表示。他补充说，特朗普总统"成功地把一个客观上比战前更糟的结果，包装成了一场重大胜利和市场重置事件。"

德国投资者信心上一次出现如此剧烈的波动是在2022年2月，当时俄罗斯入侵乌克兰导致ZEW指数在一个月内从51.6暴跌至-39.3。当前的复苏虽然仍然脆弱，但表明市场认为地缘政治冲击正在消退——这种转变如果得以持续，可能会推高德国GDP增长预期，并减轻欧洲央行继续收紧政策的压力。

本文仅供参考，不构成投资建议。