黄金反弹受阻于4,540美元下方，停火协议抑制避险需求

周二，黄金在4,500美元上方的反弹走势受阻，因以色列与真主党达成局部停火协议削弱了避险资金流入，令金价维持在5月交易区间内。

截至欧洲午后时段，COMEX黄金上涨0.9%，报每盎司4,530美元，收复了周一1%的跌幅，但未能突破4,540美元的阻力位。据彭博数据，美元指数下跌0.1%至99.05，为以美元计价的黄金提供了部分支撑。

"以色列与真主党达成局部停火协议，降低了黄金的地缘政治溢价，但中东整体局势仍悬而未决，"盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示。"在本周美国劳动力数据公布前，投资者不愿建立新的多头头寸。"

以色列与真主党周一同意达成局部停火协议，美国总统唐纳德·特朗普称，总理本雅明·内塔尼亚胡已冻结了对贝鲁特的攻击计划。这一进展限制了美元作为避险资产的进一步上涨空间，但由于美伊和谈停滞且霍尔木兹海峡关闭且重启时间未定，市场风险偏好依然低迷。

美国5月制造业数据显示商业活动健康，市场焦点转向周二晚些时候公布的JOLTS职位空缺报告以及周五的非农就业数据。劳动力数据将影响市场对美联储货币政策路径的预期，随着欧元区5月通胀加速至3.2%，市场已开始对潜在的加息进行定价。

关键技术位将金价限制在窄幅区间内

技术数据显示，4小时相对强弱指数接近55，表明看涨动能犹存，而MACD指标为正，显示下行压力已有所缓解。近期阻力位仍在4,590美元，自5月中旬以来该水平已多次压制金价上涨。若突破该区域，金价将看向5月中旬低点与4月看跌通道上轨的交叉位4,645美元。

下行方面，支撑位于周一低点附近4,445美元，更下方的保护位在5月低点约4,370美元。4月看跌通道底部位于4,340美元。自5月初以来，黄金一直在250美元的区间内交投，金价在4月创下的52周高点4,890美元是阻力位突破后的下一个主要上行目标。

交易所数据显示，截至5月底，COMEX黄金库存为2,850万盎司，这为供应端扰动提供了缓冲。官方数据显示，中国人民银行5月连续第10个月增持黄金储备，继续为金价提供支撑。

周五的非农就业报告将是黄金的下一个催化剂。若数据强于预期，将进一步强化美联储收紧政策的预期，从而施压金价；若数据不及预期，则可能重新点燃避险需求，推动金价向4,590美元阻力位迈进。

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