高盛与花旗上调日本股指目标 涨幅达11%

华尔街两大银行目前预计，在盈利增长和创纪录的股东回报推动下，日本股市将从当前水平上涨逾10%。

高盛和花旗集团上调了对日本股市的目标预测，预计东证指数在盈利动能和创纪录股票回购的推动下，有望上涨逾10%。

高盛策略师Bruce Kirk和Julius Chan在报告中写道："考虑到外资流入和盈利修正的环境现在看起来更为积极，17.5倍的市盈率应被视为合理的目标水平。"

高盛将其对东证指数的12个月目标从4200点上调至4400点，意味着约11%的上行空间。该行将2026财年每股盈利增长预期从此前的7%上调至11%，并新增了2028财年9%的增长预测。花旗为东证指数设定了4500点的目标，并预计日经225指数可能达到72000点，预测该指数将在年底前突破70000点。

高盛数据显示，自4月以来，外国投资者已向日本股市投入约16万亿日元（约合1003亿美元）。在2025财年，东证指数成分股公司的股东总回报达到43万亿日元，在最近一个财报季中股票回购公告依然保持强劲。

华尔街两大银行同时发出看多信号，表明全球资产管理公司对日本股市的看法正在发生结构性转变。两家机构均指出，企业盈利能力改善、股东回报上升以及外资重新流入是推动进一步上涨的理由。

高盛在所谓的积极全年财报季之后修正了其盈利预测。该行目前预计日本股市将连续三年实现盈利扩张，到2028财年累计增长约33%。花旗的分析则指出，日本企业成本传导能力正在改善，即便初步盈利指引看似保守，也为利润率扩张创造了空间。

两家银行均认为，估值也支持看涨论点。在中东地缘政治紧张局势今年早些时候引发抛售之后，东证指数的远期市盈率已回落至约15倍，远低于高盛设定的17.5倍目标。花旗指出，东证指数目前交易于16.8倍的远期市盈率，该行认为，如果股本回报率继续向11%至12%攀升，这一估值水平是合理的。

花旗认为，潜在的板块轮动是第二个催化剂。尽管当前的买盘集中在科技股，但该行表示，如果中东紧张局势缓解，资金可能轮动至落后的板块，包括建筑、房地产、金融、国防、能源和汽车。

这些目标上调表明，日本股市正经历结构性重新估值，而非仅仅是暂时的反弹。投资者将关注外资流入能否维持当前速度，以及企业盈利指引能否赶上两家银行的乐观预测。

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