Graphic Packaging 遭诉讼：EBITDA 指引偏差 3.85 亿美元，股价暴跌 50%

Graphic Packaging Holding Co. 在 2025 年 2 月告诉投资者，全年净销售额有望达到 89 亿美元，调整后每股收益为 2.78 美元。十二个月后，调整后 EBITDA 较最初指引上限减少了超过 3.5 亿美元，首席执行官辞职，股价蒸发了逾一半。

"GPK 在 2025 年 2 月的预测与其最终的业绩表现之间存在巨大差距，这引发了关于是否向投资公众隐瞒了重要信息的严重质疑，"Levi & Korsinsky 合伙人 Joseph E. Levi 表示。

该公司于 2025 年 2 月 4 日发布的初步指引预计，调整后 EBITDA 为 16.8 亿至 17.8 亿美元，调整后每股收益为 2.53 至 2.78 美元。到 2025 年 12 月 8 日，经过两次下调后，调整后 EBITDA 已被削减至 13.8 亿至 14.3 亿美元——较上限低了 3.85 亿美元——调整后每股收益降至 1.75 至 1.95 美元，每股缺口达 0.98 美元。早在 2025 年 5 月，净销售额指引就被下调至 82 亿至 85 亿美元，低于最初的 89 亿美元上限。

这一崩盘导致每股价值蒸发超过 12 美元。GPK 股价于 2026 年 2 月 3 日收于 12.42 美元，较 2025 年 5 月 1 日首次更正披露前的约 25.31 美元大幅下跌。三次独立的披露事件分别引发了 15.57%、8.66% 和 15.97% 的单日跌幅。该股目前交易价格处于自该指引发布以来的最低水平。

诉讼指控内容

该证券集体诉讼已在美国地区法院提起，指控管理层在发布 2025 财年指引时明知其不可靠。诉状称，自 2023 年以来库存水平一直在上升，消费者需求的下滑幅度超出了管理层公开承认的程度，且 8000 万美元的投入成本通胀已是可预见之事。根据诉讼文件，CEO Michael Doss 出售了价值 700 万美元的股票，而 CFO Stephen Scherger 在 2025 年 11 月辞职前出售了 65,529 股，套现近 180 万美元。

2026 年 2 月 3 日，新任 CEO Robbert Rietbroek 宣布"对我们的组织结构、运营和业务布局进行全面审查"，并预计 2026 年因库存削减行动将产生额外 1.3 亿美元的负面 EBITDA 影响，另加 1 亿美元的激励薪酬计提。该公司此前已在 2025 年第四季度计入了 1500 万美元的减产成本，这些减产源于原定于 2026 年执行的加速库存削减计划。

首席原告截止日期

法院已将 2026 年 7 月 6 日定为投资者申请担任首席原告的截止日期。在 2025 年 2 月 4 日至 2026 年 2 月 2 日期间购买 GPK 证券并遭受损失的投资者或可获赔。首席原告通常是经济利益最大的投资者，负责制定案件策略并代表集体选择法律顾问。

这起诉讼表明，GPK 的运营挑战远比短期逆风更为深重。投资者将密切关注该公司正在进行的运营审查所披露的更多信息，以及在 7 月 6 日首席原告截止日期临近前的任何和解进展。

本文仅供参考，不构成投资建议。