长城证券维持哔哩哔哩买入评级，净利润增长62%

长城证券维持对哔哩哔哩股份有限公司（09626.HK）的买入评级，此前这家视频平台公布第一季度调整后净利润为5.85亿元人民币（约8100万美元），同比增长62%，超出市场预期。

该券商在周三的一份报告中表示："公司的广告业务正受益于人工智能驱动的效率工具，该板块收入同比增长29.6%。"长城证券未披露目标股价或撰写该报告的分析师姓名。

哔哩哔哩截至3月31日的季度总营收为74.7亿元，同比增长6.7%。公司表示，日活跃用户和月活跃用户在该期间均实现增长，但未披露具体数据。广告板块表现最为亮眼，增速约为整体营收增速的五倍。

该券商预计，2026年全年调整后净利润将达到30亿元，2027年升至40.6亿元，2028年进一步增至47.1亿元。按当前股价计算，上述预测对应的市盈率分别为16.9倍、12.5倍和10.7倍。长城证券指出，强劲的新游戏储备可能推动未来增长，但短期游戏业务面临爆款《三国》策略游戏所带来的高基数效应。

此次维持评级的决定使长城证券与市场共识保持一致。据彭博汇编的数据，覆盖该股的30多位分析师中，大多数给出了相当于买入的评级。哔哩哔哩向盈利能力的转变——公司于2025年首次实现全年调整后净利润——一直是看涨观点的主要催化剂。

对于持股方而言，维持评级传递出信心：哔哩哔哩的广告增长动能和AI投资能够支撑盈利持续增长。投资者将关注即将到来的"618"购物节，以寻找广告支出持续增长的迹象。

本文仅供参考，不构成投资建议。