港交所将收市后期指价格限制从5%扩大至6%

港交所将允许恒生指数期货在收市后交易时段波幅扩大至6%，较此前的5%有所放宽。

港交所(00388.HK)将恒生指数期货及其他六只指数期货合约的收市后交易价格限制从±5%扩大至±6%，该交易所运营商表示。此项调整适用于T+1交易时段（即日间常规收市后），同时伴随缩短两个交易时段之间休息时间的计划。

港交所表示："更宽的价格限制可容纳更大的盘中价格波动，并支持收市后交易时段的持续价格发现。"该交易所未透露T与T+1交易时段之间休息时间的新间隔，但表示将在演习后公布具体细节。

受影响的合约包括恒生指数期货、恒生总回报指数期货、恒生中国企业指数期货、恒生中国企业总回报指数期货、恒生科技指数期货、小型恒生指数期货及小型恒生中国企业指数期货。恒生生物科技指数期货不在此列。港交所将于2026年6月20日举行演习，供交易所参与者检验运营准备情况。

更宽的价格区间有助于提高价格发现效率，并可能吸引更多算法交易和套利活动进入收市后交易时段，从而提振流动性和交易量。不过，这也为杠杆期货交易者带来更高的短期波动风险，因为他们现在面临更大的潜在波幅区间。此举显示出港交所在与其他全球交易所竞争收市后交易活动时，对其市场基础设施的信心。

此次调整顺应了全球交易所因盘中波动模式演变而普遍放宽交易区间的趋势。芝商所对其股指期货采用动态价格限制，在高波动时期可扩大至20%或以上。市场参与者表示，港交所将上限扩大至6%，既保持香港的竞争力，同时为无序交易设置了防护栏。

对交易者而言，这一变化具有直接财务影响。恒生指数期货每张合约按每指数点50港元计算。6%的波动意味着每张合约波幅约57,000港元——高于此前5%限制下的约47,500港元。以每点10港元计价的小型恒生指数期货，其相应波幅将按比例缩小。

港交所上一次调整收市后价格限制是在2023年，当时将同一批合约的区间从±3%扩大至±5%。那次调整发生在香港市场波动加剧之后，恒生指数曾多次出现盘中波动超过4%的情况。此次上调至6%，意味着允许波动范围进一步扩大了20%。

此次规则变更正值港交所推动延长交易时间并深化其衍生品生态系统之际。该交易所一直与市场参与者讨论缩短日间交易收盘（香港时间16:00）与收市后交易开盘（香港时间17:15）之间60分钟休息时间的问题。间隔缩短将减少两个交易时段之间信息积累的时间窗口，从而使更宽的价格限制成为必要的安全措施。

6月20日的演习将允许券商和交易公司在新规正式生效前测试其系统。港交所表示，将在演习完成并确认参与者准备就绪后，公布新价格限制的生效日期。

本文仅供 informational purposes only，不构成投资建议。