家得宝一季度营收增长4.8%，同店销售初现企稳信号

家得宝公布第一季度营收为418亿美元，同比增长4.8%，同店销售实现正增长。

"尽管消费者不确定性加大且住房负担能力承压，我们的业务潜在需求与整个2025财年所见情况相对类似，"首席执行官Ted Decker表示。

调整后每股盈利下降3.7%至3.43美元，符合公司预期。同店销售增长0.6%，受专业客户板块的强劲表现推动，该板块表现优于DIY零售客户。16个商品部门中有9个录得正同店销售，包括电动工具、水暖、涂料和电气。超过1,000美元的大额交易增长0.8%，但较大的可自由支配项目仍受高利率环境的压力。

股价报326.01美元，过去一年下跌7%，较52周高点418.06美元低11%。公司重申2026财年指引，预计同店销售增长持平至2%，盈利增长持平至4%，这表明管理层预计今年潜在需求不会出现显著改善。

在线销售同比增长超过10%，为连续第四个季度实现双位数数字增长。公司正在通过收购Mingledorff's等项目扩大其专业客户生态系统，并借助SRS Distribution深化在屋顶、暖通空调和建材等专业贸易领域的布局。这些举措瞄准了规模达七千亿美元的专业客户市场中更大的份额。

同行劳氏公布了类似趋势，第一季度销售额增长10.3%至231亿美元，同店销售增长0.6%。调整后每股盈利增长3.8%至3.03美元。劳氏也维持了全年销售指引，预计在920亿至940亿美元之间。

家得宝的营业利润率从上年同期的12.9%收窄至11.9%，SRS Distribution的摊销费用对盈利能力构成压力。公司已连续156个季度派发股息，股本回报率达128.4%，反映出尽管处于周期性下行，其长期盈利能力依然强劲。

华尔街共识目标价为370.18美元，36位分析师中有22位给予买入评级，14位给予持有评级，无分析师建议卖出。该股目前交易于远期盈利的20倍，低于历史平均水平，反映出当前估值中已计入了住房周期的悲观预期。

同店销售重返正值以及专业客户板块的持续动能表明，家得宝可能正接近住房周期的底部。投资者将关注抵押贷款利率走势和现有房屋销售节奏，以寻找更广泛的复苏信号，从而提振大额交易需求。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。