汇丰将英特尔目标价翻倍至200美元，押注晶圆代工复苏

汇丰银行将英特尔公司目标价从100美元上调至200美元，为华尔街最高水平，且为其此前预估的两倍。

"英特尔基于18A节点的晶圆代工产能爬坡，以及其数据中心与AI业务复苏，将创造出市场仍未充分定价的多年盈利轨迹，"汇丰分析师在7月2日的一份报告中写道。

200美元的新目标价远高于市场一致预期的96.07美元，并超越此前华尔街最高价——坎托·菲茨杰拉德的150美元。英特尔股价目前报139.63美元，意味着汇丰的看多判断隐含43%的上行空间。在覆盖该股的48位分析师中，31人给予"持有"评级，12人给予"买入"或"强力买入"评级，5人给予"卖出"或"强力卖出"评级。

此次上调正值英特尔转型进程加速。2026年第一财季营收同比增长7.2%至135.8亿美元，数据中心与AI业务营收增长22%至50.5亿美元，晶圆代工业务营收增长16%至54.2亿美元。英伟达50亿美元的股权投资以及一项谷歌ASIC合作增强了市场信心。然而，该股目前交易于147倍远期市盈率，这一估值倍数意味着业绩不能出现任何失误。7月23日的第二财季财报将检验其138亿至148亿美元的营收指引区间能否支撑当前的估值。

汇丰的看多判断是一场与整体持谨慎态度的华尔街的逆向押注。市场一致目标价为96.07美元，意味着自当前水平有31%的下行空间，而高盛则给予该股"中性"初始评级，理由是来自英伟达和超威半导体的竞争。

英特尔年内278%的涨幅得益于其晶圆代工雄心和AI芯片前景。该公司已被选为英伟达DGX Rubin NVL8系统的主机CPU供应商，并与谷歌签订了一份多年期定制ASIC协议。坎托·菲茨杰拉德也基于计算实力的提升，将其目标价从90美元上调至150美元。

风险在于基本面尚未跟上股价步伐。英特尔2026年第一财季GAAP净亏损为37.3亿美元，主要受一笔约40.7亿美元的重组费用拖累，其中大部分与Mobileye的减记有关。晶圆代工的运营亏损仍为结构性问题，2025年第四季度亏损额达25.1亿美元。管理层表示，如果客户需求不及预期，可能暂停Intel 14A制程的推进。

对于现有持股者而言，汇丰的上调验证了其转型逻辑。对于新买家来说，147倍的市盈率意味着该股已在定价中反映完美执行。7月23日的财报将是下一个关键节点：若第二财季业绩超预期且代工亏损收窄，将支撑其估值溢价；而若指引不及预期或客户出现延迟，该股将面临回调风险。

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