汇丰称中国房产股24%的涨势将持续

(P1) 中国房地产股票在过去一个月上涨了约24%，汇丰研究（HSBC Research）的分析师认为这波行情仍有上涨空间。该行在一份新报告中辩称，即使开发商发行新股，这种活动也可能是出于改善股票流动性等机会性原因，而非紧急修复资产负债表，因此不会阻止当前的涨势。

(P2) 汇丰研究在报告中表示：“融资的理由可能与资产负债表重组需求没有直接关系，因为该行业留存的公司已经经历了显著的整合。”该行指出，该行业现在由财务状况稳健的国有企业和在行业低迷中幸存下来的具有韧性的民营企业主导。

(P3) 报告强调了两家最有望从一二线城市带动的复苏中获益的公司：华润置地 (01109.HK) 和建发国际集团 (01908.HK)。汇丰引用其较高的盈利可见度和充足的高端项目储备作为核心优势。

(P4) 随着基本面的改善以及传统的6月销售旺季临近，汇丰认为股权融资导致的任何停顿都将是短暂的。这一前景表明，投资者对一个曾承受巨大压力的行业的信心正在回归，标志着一个现在由最强参与者领导的市场可能发生转变。

国有开发商被视为核心受益者

汇丰看好论点的核心在于那些经受住房地产市场风暴的公司的质量。该行强调，行业格局已经发生变化，财务稳健的国有企业和少数具有韧性的民营开发商现在处于领先地位。这与之前的周期形成鲜明对比，当时许多杠杆率更高、规模较小的参与者在竞争。

这种市场整合意味着任何新的股权融资都将是实力的象征，而非困境的信号。汇丰将其与建发国际集团去年的配售进行了比较，那次配售旨在扩大其股东基础。对于投资者而言，折价配售可能为建立这些市场领导者的头寸提供极具吸引力的入场点。市场数据显示，这种乐观观点与亚洲市场的广泛复苏趋势一致，中国股票走高，日本指数创下历史新高 [1]。

华润置地和建发国际集团受青睐

汇丰对华润置地和建发国际集团最为乐观，认为它们是专注于中国大城市住房市场复苏的主要受益者。它们强大的高端项目储备使它们能够捕捉到来自更富裕买家的需求，这一群体已被证明更具韧性。

该行还指出，尽管近期有所上涨，建发国际集团的股价相对于同行仍有赶超空间。这种积极的分析师评级出现之际，全球市场也在经历上涨，受强劲的企业盈利和稳定的美国劳动力市场支持，为风险资产创造了有利背景 [2]。

本文仅供参考，不构成投资建议。