国企指数步入熊市 恒指大跌432点创一年新低

恒生指数下跌432点，跌幅1.8%，收报23,336点，创一年收盘新低，科技股遭遇广泛抛售，跌势加深。

"中国消费支出紧缩与科技股暴跌的双重打击，为香港上市股票制造了一场完美风暴，"Natixis高级经济学家Gary Ng表示。"与在岸A股的分化表明，资金正从离岸中资股撤离。"

恒生中国企业指数收报7,759点，下跌155点，跌幅2%，较2025年10月高点9,770点累计下跌约20%——符合教科书定义的熊市。恒生科技指数重挫3.3%，收报4,399点。全天成交额达3,344亿港元。此轮抛售紧随韩国股市暴跌10%（交易员称之为股灾）之后，且据彭博数据显示，中国5月零售销售自疫情以来首次出现萎缩。

据彭博数据，国企指数现已成为年内追踪的全球90多个指数中表现第二差的指数。与内地A股的分化极为明显：沪深300指数6月22日收涨2.4%，创2021年12月以来新高，在岸投资者转向内资股，而离岸中资股则承受了外资抛售的主要压力。

腾讯控股（0700.HK）跌至逾一年新低，收报414.8港元，下跌4.2%；阿里巴巴（9988.HK）失去红筹股地位，下跌3.8%，收报98.95港元。美团（3690.HK）下跌3.3%，百度（9888.HK）下跌3.7%，小米集团（1810.HK）连续第五个交易日下跌，跌幅4.6%，收报22.62港元。MiniMax-W（0100.HK）在上市后首次锁定期到期前暴跌16.5%，而TransThera-B（2617.HK）重挫59.7%，收报11.25港元，创上市以来新低，成交额激增至5.96亿港元。

卖空交易全面升温。小米的卖空比例达到22.7%，美团为20.4%，阿里巴巴为10.8%。卖空兴趣高企表明机构投资者押注港股科技股将进一步下行。

有色金属和资源类蓝筹股跌幅最大。洛阳钼业（3993.HK）收报17.29港元，下跌10.9%，成为当日表现最差的蓝筹股。紫金矿业（2899.HK）下跌6.5%，中国铝业（2600.HK）下跌6.4%，中国宏桥（1378.HK）下跌3.2%。

防御性和金融类股提供了有限的缓冲。吉利汽车（0175.HK）是表现最好的蓝筹股，上涨2.1%，收报17.82港元。电能实业（0006.HK）上涨1.6%，汇丰控股（0005.HK）上涨0.5%，收报148.7港元，盘中一度创下150.5港元的盘中历史新高。

香港市场的抛售之际，中国经济复苏出现停滞迹象。端午节假期国内旅游收入同比持平，5月零售销售自疫情以来首次出现萎缩，引发市场对消费支出——这一经济复苏关键支柱——动能减弱的担忧。MSCI中国指数也一度逼近熊市区间，短暂较10月高点下跌逾20%后略有反弹。

本文仅供参考，不构成投资建议。