英特尔重挫6%，AMD下跌5%，芯片股集体回调

半导体股周四大幅下挫，投资者在历史性的年内涨幅后获利了结，英特尔和AMD领跌板块，拖累iShares半导体ETF下跌6%。

英特尔盘中跌6%至119.83美元，超威半导体下滑5%至511.67美元，领跌一场广泛的半导体抛售潮，市值蒸发数百亿美元，交易员纷纷撤出今年表现最佳的板块。

"这是抛物线式上涨后的估值回调，并非基本面崩盘，"Edgen半导体分析师Rachel Kim表示。"英特尔年内涨幅已超200%，AMD涨幅超过130%。在这样的水平出现单日回调，是入场必须付出的代价。"

iShares半导体ETF（SOXX）下跌6%至561.49美元，跌势蔓延至芯片设备制造商、存储芯片厂商和光子学公司。Applied Optoelectronics暴跌17%，Coherent和Lumentum各跌10%。英伟达小幅下滑2%。抛售潮发生在6月就业报告疲软的背景下——美国经济仅新增5.7万个就业岗位，远低于11.5万的市场共识预期——推动道琼斯工业平均指数盘中创下新高，并缓和了加息预期。

此次回调打断了半导体板块历史上最为集中的一轮涨势。英特尔年内200%的涨幅令其市值增加约4700亿美元，而AMD 130%的涨幅将其估值推至逾9400亿美元。投资者面临的问题是，推动这些涨幅的AI基础设施叙事能否经受住估值重置。

分析师乐观情绪不减

周四下跌的讽刺之处在于，盘前消息面极为正面。汇丰将英特尔目标价从100美元上调至200美元，维持买入评级，意味着当前水平仍有60%上涨空间，并称其代工业务"不可忽视"。Cantor Fitzgerald将英特尔目标价从90美元上调至150美元，理由是"一代人一遇"的AI基础设施建设浪潮，可能推动该行业收入在2029年达到约3万亿美元。

有消息称，英特尔代工部门已与特斯拉、SpaceX、苹果、谷歌母公司Alphabet展开合作，可能包括谷歌TPU订单。然而，该代工部门在2026年第一季度录得约24亿美元的运营亏损，首席执行官陈立武尚未将这些合作转化为已入账的收入。

对于AMD，瑞银预测到2030年，受代理型AI需求推动，其年度服务器CPU收入有望达到500亿美元，目标价670美元。该股周四的下跌似乎是跟风抛售所致，而非任何公司特定的负面催化剂。

后续关注焦点

短期催化剂是英特尔7月23日发布的2026年第二季度财报，届时将检验代工合作是否正在转化为收入，以及数据中心和AI部门能否延续首季表现。对于更广泛的板块而言，未来几周大型科技公司财报中关于超大规模资本支出的评论，将提供AI芯片需求的下一步指引。

回调之后，英特尔股价约为远期盈利的35倍，AMD约为40倍，仍处于溢价估值区间，容错空间极为有限。支撑这两家公司的长期AI基础设施叙事依然完好，但周四的抛售提醒人们：即便是最强有力的叙事，也需要周期性的重新定价。

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