英特尔股价因 AI 推理芯片需求两天内暴跌 18%

英特尔公司 (Intel Corp.) 股价在两个交易日内飙升近 18%，原因是投资者押注这家芯片制造商有能力主导人工智能计算的下一阶段。由于对优化 AI 推理芯片的需求不断增长，该股在最近一个交易日收盘上涨近 13%，并在 5 月 6 日的盘前交易中继续上涨近 5%。

“CPU 正在重新确立其作为 AI 时代不可或缺的基础地位，”英特尔首席执行官陈立武 (Lip-Bu Tan) 在最近的财报电话会议上表示，并强调了市场正向有利于公司核心优势的方向转变。“人工智能现在正走向现实世界，转向更加分布式的人工智能推理和强化学习工作负载。”

这一轮反弹反映了英特尔在市场中的地位日益增强，该市场正从训练大规模 AI 模型转向在实际应用中使用这些模型。推理阶段需要高效能、高性价比的处理，而这正是英特尔服务器 CPU 和定制专用集成电路 (ASIC) 的优势所在。该公司在服务器 CPU 市场占据 71% 的绝对份额，其定制 ASIC 营收在第一季度几乎同比增长了一倍，年化运行率已超过 10 亿美元。

对推理领域的重新关注可能为英特尔释放巨大增长潜力。此前，英特尔 2025 年营收持平于 530 亿美元，而现在分析师预计未来三年将实现持续的两位数增长，可能挑战英伟达 (Nvidia Corp.) 和博通 (Broadcom Inc.) 在 AI 领域的市场主导地位。

推理时代推动 CPU 复兴

AI 行业正在经历关键转型。虽然最初的繁荣是由训练大型语言模型（这一任务由英伟达等公司的 GPU 并行处理能力主导）推动的，但现在的重点正在转向推理。推理是使用经过训练的模型对新数据进行预测的过程，它对硬件有不同的要求。根据德勤 (Deloitte) 的数据，到 2026 年，推理工作负载预计将消耗三分之二的 AI 计算能力，高于去年的 50%。

这一趋势直接发挥了英特尔的优势。该公司的至强 (Xeon) 服务器 CPU 是数据中心的基础组件，主要厂商已注意到这一点。Alphabet 旗下的谷歌已签署多年期合同，使用英特尔的 ASIC 和至强 CPU。即使是 AI 训练芯片的领导者英伟达，也正在其即将推出的 Rubin 机架级服务器系统中整合英特尔的至强 CPU。Futurum Research 估计，AI 数据中心的 CPU 市场到 2028 年可能以 28% 的年增长率增长。

估值与未来增长

投资者正根据这一行业转变重新评估英特尔的前景。虽然该公司股票目前的市销率为 8.7 倍（略高于科技行业 7 倍的平均水平），但其增长轨迹可能支撑更高的估值倍数。分析师预计英特尔的营收在 2028 年可能达到 710 亿美元。

如果公司实现该营收目标并获得 10 倍的市销率估值，其市值将接近 7100 亿美元，较当前水平有 48% 的上涨空间。鉴于其 AI 相关芯片的需求据报道已超过供应，部分分析师认为该公司的增长速度可能甚至超过目前的共识预期，从而为投资者带来更大的回报。

本文仅供参考，不构成投资建议。