Key Takeaways
- 激进投资者 PrimeStone Capital 敦促 Intertek 董事会与其接触，商讨 EQT 每股 59.10 英镑的收购报价。
- Intertek 已拒绝了 EQT 的三次提议，称其严重低估了公司价值，并正在进行自身的战略评估。
- PrimeStone 认为该报价较未受干扰股价有 55% 的溢价，并对董事会的估值提出质疑，理由是公司在现任首席执行官任内长期表现不佳。
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激进投资者施压 Intertek，敦促其考虑 EQT 89 亿英镑收购要约
激进投资者 PrimeStone Capital 已公开敦促 Intertek 集团董事会考虑瑞典私募股权公司 EQT 提出的 89.3 亿英镑（约合 121.8 亿美元）改良收购提议，这使得这家英国检测公司面临的压力进一步升级。
“在我们看来，（Intertek）董事会最近的回应并未反映出这一提议所应得的严肃对待，”PrimeStone 在 5 月 11 日发布的公开信中表示。该机构持有 Intertek 约 0.5% 的股份，并敦促董事会允许 EQT 在监管下进行尽职调查。
Intertek 此前已拒绝了 EQT 的三次提议，其中包括最近每股 59.10 英镑的报价。董事会表示，该报价“显著低估了”公司价值且存在执行风险。相反，Intertek 正在推进 4 月 14 日宣布的战略评估，该评估可能导致公司分拆为两个独立的业务，董事会认为此举能为股东提供更大的价值。
激进投资者的压力在 5 月 14 日的“要么开价要么闭嘴”截止日期前不断积聚。届时，EQT 必须宣布明确的收购意向或选择放弃。据彭博新闻社报道，另一家激进投资者 Palliser Capital 也已入股 Intertek，使局势进一步复杂化。
估值分歧
PrimeStone 直接挑战了董事会的估值评估，辩称 EQT 的报价较未受干扰的股价代表了 55% 的溢价。该激进投资机构指出，自 Intertek 宣布战略评估以来，主要卖方银行公布的平均分类加总权益价值为 58 英镑，而 EQT 的出价已超过这一水平。信中还强调，在现任首席执行官 11 年的任期内，Intertek 的股东总回报率不仅落后于主要同行 SGS 和 Bureau Veritas，也落后于富时 100 指数和 MSCI 欧洲指数。
在拒绝信中，Intertek 董事会重点推介了其分拆 Intertek 检测与认证业务（Testing & Assurance）和 Intertek 能源与基础设施业务（Energy & Infrastructure）的计划。公司表示，已有潜在买家对能源与基础设施部门表现出“令人鼓舞的兴趣”。该部门在 2025 年创造了 15.9 亿英镑的收入，而检测与认证部门的收入为 18.4 亿英镑。
目前的局面将 Intertek 董事会置于十字路口：必须在巨额全现金收购报价与公司拆分后潜在但不确定的未来价值之间进行权衡。投资者将密切关注 EQT 在 5 月 14 日的最终决定以及 Intertek 董事会的进一步回应。
本文仅供参考，不构成投资建议。
