伊朗将核问题移出谈判桌，石油风险溢价上升

伊朗一位资深议员表示，伊朗已将核问题移出与美国的谈判议程，这标志着谈判可能破裂，进而推高原油价格并加深中东地区的不稳定局势。

伊朗国家安全与外交政策委员会成员伊斯梅尔·科萨里（Esmail Kowsari）周日援引伊朗学生通讯社的话称："核问题已从谈判桌上移除；目前尚未达成任何最终协议。"

此前，伊朗议会议长穆罕默德·巴吉尔·卡利巴夫（Mohammad Bagher Ghalibaf）也发表了类似言论，称在伊朗的权利得到保障之前，不会签署任何协议。美国国防部长皮特·赫格塞斯（Pete Hegseth）周五表示，谈判正"朝着美国的方向发展"，同时保留军事选项，这凸显了双方之间的巨大分歧。

谈判破裂对能源市场的影响立竿见影。霍尔木兹海峡承担着全球约21%的石油贸易量，一旦该水道的航运受到干扰，布伦特原油价格可能升至每桶80美元以上。上一次美伊核谈判破裂——2019年特朗普政府退出《联合全面行动计划》（JCPOA）后——布伦特原油在三个月内飙升23%，从每桶57美元涨至70美元，而黄金则因投资者转向避险资产而上涨8%。

石油处于风险计算的核心

伊朗位于波斯湾沿岸，毗邻霍尔木兹海峡，使其对全球能源供应链拥有巨大的影响力。根据美国能源信息署的数据，每天约有2000万桶石油通过该海峡，约占全球消费量的五分之一。任何涉及伊朗军事资产或针对航运的报复行动的升级，都将在OPEC+已经限制产量的情况下，立即收紧实物供应。

原油期权中蕴含的风险溢价已经开始扩大。交易所数据显示，布伦特原油的隐含波动率——以30天平价期权偏度衡量——过去一周已经上升，因为交易员将供应中断的更高概率计入价格。周一亚洲早盘，西德克萨斯中质原油交易价格接近每桶73美元，布伦特原油在77美元左右。

地区同时陷入多重危机

伊朗核问题陷入僵局之际，以色列正深化其在黎巴嫩的军事行动。以色列军队上周末占领了黎巴嫩南部的战略要地博福特城堡，总理本雅明·内塔尼亚胡称这是打击真主党行动的"戏剧性转变"。法国已请求联合国安理会就此次入侵召开紧急会议，而美国预计将于本周在华盛顿推进另一条独立的停火路线。

伊朗核谈判破裂与黎巴嫩局势升级的叠加，构成了一场多战线危机，使外交解决复杂化。卡内基中东中心驻贝鲁特的地缘政治分析师乔·马卡龙（Joe Macaron）在谈到以色列扩大行动时表示："他们在停火前夺取的土地越多，就越能向真主党强加条件。"

对投资者而言，这两重冲击增加了能源价格持续上涨的可能性，而此时全球通胀已经是各国央行关注的问题。油价上涨直接推高运输和制造成本，可能推迟市场预期的2026年下半年降息。美元指数周一维持在104.5附近，黄金交易价格高于每盎司2350美元，反映出避险需求持续存在。

接下来的情况取决于外交渠道能否重新激活。伊朗的科萨里没有给出恢复谈判的时间表，美国也尚未公开提出新的框架。在双方立场坚定且军事选项均被保留的情况下，误判的风险——以及石油风险溢价的进一步飙升——仍然很高。

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