摩根大通大幅上调百度（BIDU）评级，将其目标价从110美元上调至188美元，并将股票评级上调至“增持”。该银行认为，市场严重低估了该公司向AI基础设施提供商的快速转型，这得益于其专有的昆仑AI芯片和云业务。
摩根大通（JPMorgan Chase）大幅上调了对百度（BIDU）的评级，从“中性”上调至“增持”。该公司纳斯达克上市股票的目标价从之前的110美元上调了70%以上，达到188美元。摩根大通的核心论点是，市场“严重低估”了百度向垂直整合AI基础设施提供商转型的速度。该银行的财务模型预测，百度专有的昆仑AI芯片部门的销售额将增长六倍，从2025年的约13亿元人民币增长到2026年的83亿元人民币。预计这一增长将成为百度云业务61%扩张的主要驱动力。
摩根大通并非唯一一家对百度进行积极重新评估的机构，尽管其预测显得尤为乐观。高盛最近也将百度的目标价从90美元上调至154美元，并维持“买入”评级，理由是AI和云服务方面的增长。然而，分析师对昆仑芯片部门的收入预测各不相同，表明对该部门增长轨迹的预期存在差异。野村证券估计昆仑芯片收入在2025财年可能达到26亿元人民币，2026年达到54亿元人民币。麦格理提供了更乐观的短期预测，估计该部门在2025年可能产生50亿元人民币的收入，并在2026年翻倍，这得益于外部客户需求和有利政策的支持。
摩根大通等主要机构的实质性评级上调可能会增强投资者对百度长期AI战略的信心。对昆仑芯片的关注凸显了向减少对英伟达等外部硬件供应商的依赖，并从AI技术堆栈中获取更多价值的战略转变。通过开发自己的AI加速器，百度旨在为其云服务和大规模AI模型推理创建优化的生态系统，这是其他全球技术领导者所采用的策略。这种垂直整合被认为是资本密集型AI市场中的一个关键竞争优势。
百度对定制芯片的投资，包括计划于2026年推出的昆仑M100芯片，使其在由英伟达主导的高性能计算领域成为直接挑战者。这一战略反映了更广泛的行业趋势，即主要科技公司正在开发定制芯片来处理专门的AI工作负载，以寻求性能提升和成本效益。摩根大通对百度和阿里巴巴的AI计划实力的重新评级表明，投资者越来越根据公司的AI基础设施能力而非仅仅其应用层服务来评估公司价值。分析师预测的差异突显了在一家大型成熟公司内部评估定制AI芯片等新兴高增长业务部门的不确定性。最终的财务影响将取决于百度执行其芯片开发路线图以及在内部和外部客户中实现显著采用的能力。
