摩根大通上调高盛与摩根士丹利评级，因SpaceX 750亿美元IPO带来收入提振

摩根大通将高盛和摩根士丹利评级上调至战术性增持，称市场低估了SpaceX 750亿美元IPO带来的收入。

"像SpaceX这样的巨型IPO所产生的乘数效应，是未来收入池的关键驱动力，外部难以量化，且可能被市场低估，"摩根大通分析师Rob Dwyer与Ayano Tsunoda表示。

这两家银行担任了SpaceX创纪录发行的主承销商，该发行通过以每股135美元发售5.556亿股，募资750亿美元，使公司估值达到1.77万亿美元。此次IPO超过了沙特阿美294亿美元的募资规模，成为历史上最大规模的IPO。摩根大通预计，第二季度股票交易收入将同比增长21%，FICC交易收入将增长7%，整体市场业务收入将增长14%。高盛定于7月15日公布财报，摩根士丹利于7月16日公布。

此次上调是一项短期战术性判断——两只股票均维持中性正式评级——反映出市场尚未充分定价IPO管道向二级交易和融资的外溢效应。MSCI世界指数年内迄今已上涨约10%，为新发行提供了有利背景。2026年第一季度已经是股票销售和交易业务有史以来表现最好的季度。

分析师还指出，中东紧张局势引发的商品对冲需求上升，为两家银行的交易业务提供了额外支撑。高盛和摩根士丹利的市盈率在15倍至19倍之间，高于巴克莱和德意志银行等欧洲同行（后者处于5倍左右的中个位数水平）。但摩根大通表示，受强劲的美国国内交易所成交量和不断扩大的融资资产负债表推动，美国银行优越的盈利增长势头，证明了这一溢价是合理的。

此次战术性上调表明，摩根大通认为在财报公布前，高盛和摩根士丹利存在短期上行空间。投资者将关注7月15日和16日的财报，以寻找SpaceX IPO对投行费用及二级市场活动贡献的证据。

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