KNDS搁置233亿美元IPO计划，防务板块上市势头受挫

法德坦克制造商KNDS NV搁置了其首次公开募股计划，成为欧洲股权资本市场骤然降温中最为引人注目的受害者。

这家生产"豹2"主战坦克及装甲车辆的防务集团周三表示，已推迟上市计划，直至市场回归更有利的环境。KNDS此前目标估值高达200亿欧元（约合233亿美元），这原本有望成为2026年欧洲规模最大的IPO之一。

"这一决定反映出当前市场波动性不足以支撑如此规模和复杂度的交易，"一位知情人士表示。由于讨论的是内部决策，该人士要求匿名。KNDS此前已聘请拉扎德公司（Lazard Inc.）作为顾问为上市做准备，该交易原定于2026年下半年推进。

此次搁置发生在地缘政治不确定性加剧的时期，这已对欧洲各地的股权资本市场造成压力。斯托克600指数已较4月峰值下跌约8%，而欧洲IPO市场近几周已有多宗规模较小的发行被撤回或重新定价。KNDS原本正在为上市推进其德国与法国子公司之间的合作与技术交流，德国政府一直在密切关注这一过程，并考虑收购该公司股份，甚至可能取得控股权。

此次推迟对欧洲防务板块的上市热潮是一次打击——此前随着欧洲各国政府加大军费开支，该板块势头正盛。英国政府6月宣布增加200亿英镑的国防支出，提振了英国防务承包商的股价。捷克斯洛伐克装甲车制造商Group AS仍计划于2026年在阿姆斯特丹进行30亿欧元的IPO，而英国工程公司Doncasters Group则正在寻求在纽约上市。

KNDS成立于2015年，由德国克劳斯-玛菲·韦格曼有限公司（Krauss-Maffei Wegmann GmbH）与法国奈克斯特系统公司（Nexter Systems SA）合并而成。公司由德国私人股东和法国政府共同拥有，总部设在阿姆斯特丹。据行业估计，全球航空航天与防务市场在2025年的规模为8470亿美元，预计到2032年将达到1.47万亿美元，这凸显了长期需求背景——正是这一背景使KNDS成为颇具吸引力的IPO候选标的。

对于一直在考虑直接入股以确保对这家坦克制造商所有权结构施加影响的德国政府而言，此次推迟上市为替代方案打开了窗口。柏林方面此前曾表示有意在公开发行前从德国私人股东手中收购股份，此举将使其在一家对北约装甲车供应链至关重要公司的战略决策中拥有发言权。

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