Kodiak AI 折价募资 1 亿美元，股价暴跌 37%

Kodiak AI Inc. 的股价在盘后交易中暴跌 37%，此前这家自动驾驶卡车公司宣布大幅折价募资 1 亿美元。此举虽确保了必要的现金流，但也反映出投资者对这一资本密集型行业的信心正在减弱。

“我们在第一季度实现了显著的营收增长，并继续扩大无人驾驶业务，同时筹集了支持我们增长所需的额外资本，”Kodiak 创始人兼首席执行官 Don Burnette 在一份侧重于运营进展的声明中表示。

此次私募融资由现有支持者 Ares Management 领投，每股售价为 6.50 美元，较该公司周四 9.10 美元的收盘价大幅缩水。该交易还包括认股权证，允许投资者以低至 6.00 美元的价格购买更多股份。在进行此次融资之际，Kodiak 报告第一季度运营亏损为 3780 万美元，营收仅为 180 万美元，亏损较去年同期增加了一倍多。

这种大幅折价的发行凸显了自动驾驶汽车公司在资助其商业化路径方面面临的巨大压力。尽管 Kodiak 在技术和商业上取得了进展，但该公司高额的现金消耗率（第一季度自由现金流缺口达 3500 万美元）令投资者感到不安，他们正日益关注 AI 驱动硬件通往盈利的漫长道路。

商业与国防领域的进展

尽管财务压力巨大，Kodiak 已锁定了多项新合作伙伴关系。该公司宣布与 Roehl Transport 签署商业合同，在达拉斯和休斯顿之间每周进行四次往返的自动驾驶货运。虽然驾驶室内仍保留安全员，但 Kodiak 创始人表示，公司有望在今年晚些时候在公共高速公路上实现完全无人驾驶业务。

该公司还通过与通用动力陆地系统公司（General Dynamics Land Systems）的战略合作向国防应用领域扩张。双方合作旨在将 Kodiak 的 AI 驱动系统整合到军用车辆中，最近展示了他们的首款联合车辆 Leonidas AGV，该车基于商业福特 F-600 底盘构建。这顺应了五角大楼通过“商业优先”战略降低成本并加速部署的方针。

通往盈利之路

Kodiak 的未来取决于其“驱动即服务”（driver-as-a-service）模式，即客户将拥有并运营配备 Kodiak 自动驾驶系统的卡车。该模式已在德克萨斯州的非公路客户 Atlas 中投入使用。然而，这一转型需要对研发和安全验证进行大量前期投资。

对于投资者而言，这 1 亿美元的募资是一把双刃剑。虽然它提供了关键的生命线，但沉重的折价导致现有股东权益被大幅稀释，并表明该公司缺乏更好的选择。截至 4 月，该公司追踪无人驾驶发布进度的内部“自动驾驶准备度衡量指标”为 86%。现在的挑战在于，在投资者耐心耗尽之前，新资本是否足以填补剩余 14% 的差距并实现正向现金流。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。