联想集团股价大涨 18%，AI 服务器驱动利润激增 479%

联想集团第四季度净利润激增 479% 至 5.21 亿美元，因其服务器业务的反转和强劲的个人电脑销售，促使中金公司上调了其目标价。

中金公司在研究报告中表示：“考虑到 ISG 业务的反转正在驱动估值重估，我们将目标价上调 35% 至 20 港元，并维持‘跑赢大市’评级。”

在截至 3 月的财季中，营收同比增长 27% 至 215.9 亿美元，而经调整（非香港财务报告准则）净利润增长 101% 至 5.59 亿美元，超出市场普遍预期。这一业绩得益于个人电脑业务营收的激增以及基础设施方案业务（ISG）盈利能力的显著改善。

受此消息影响，该公司股价大涨超过 17%，反映出投资者对其高利润 AI 服务器业务的乐观态度。中金公司将 2027 和 2028 财年的非香港财务报告准则净利润预测分别上调了 34.5% 和 42.8%。

然而，并非所有分析师都如此乐观。摩根士丹利维持“中性”评级和 14.2 港元的目标价，指出业绩公布当日 20% 的涨幅表明利好因素已基本反映在股价中。该行对成本通胀可能带来的销量压力和毛利率不利因素保持谨慎。

根据晨星公司（Morningstar）的数据，联想在全球个人电脑市场占有 24% 的份额，自收购 IBM 的 ThinkPad 业务以来，其商业相关销售已增长至个人电脑营收的 60%。包括服务器和存储在内的基础设施方案业务被视为未来利润增长的关键驱动力。

强劲的季度表现，特别是 AI 服务器积压订单的增长，标志着这家硬件制造商可能迎来估值重估。投资者将关注即将发布的 2027 财年第一季度业绩中 ISG 部门利润率的持续改善情况。

本文仅供参考，不构成投资建议。