DRAM供应趋紧，联想锁定三大存储供应商签长协

存储芯片供应商美光、三星和SK海力士已将联想锁定为长期合同客户，这一迹象表明，多年来最为紧张的DRAM和NAND市场正迫使即便是最大的PC制造商也要提前数年锁定供应。

"谁有供应，谁就有优势，"一位熟悉联想采购策略的人士表示。由于相关协议未公开，该人士要求匿名。

这些长期协议涵盖了DRAM和NAND闪存——每一台PC、智能手机和服务器的两大核心组件。作为全球出货量最大的PC制造商，联想加入了苹果、微软和惠普的行列，争抢有限的供应配额。人工智能对高带宽存储器及数据中心固态硬盘的需求激增，正在不断蚕食可用的供应份额。

对于美光、三星和SK海力士而言，这些交易在一线OEM厂商锁定了收入来源。行业定价数据显示，DDR5 DRAM的现货价格同比已上涨超过40%。这些协议还降低了库存调整的风险——如果联想承诺按合同采购，存储制造商可以以更高的产能利用率运行其晶圆厂。

根据高通的估计，2025年PC市场消耗了全球约45%的DRAM产出，但随着AI服务器和数据中心吸纳越来越多的存储产能，这一份额正在萎缩。HBM3E——用于英伟达H200和B200 GPU的高带宽存储器——目前在三家存储厂商中都享有溢价定价和优先分配权，从而挤压了传统PC和服务器模组的供应。

联想的举措反映了整个电子行业的一个更广泛趋势。电子元件工业协会已再次呼吁加强渠道管控以减少供应链中断，而苹果和惠普也不得不在最新产品线中被迫在销量和利润之间做出取舍。一位联想内部人士将这些协议描述为一种防御性措施——确保公司即使市场进一步收紧，也能完成自身的生产目标。

根据集邦咨询的数据，三星和SK海力士合计控制着全球约70%的DRAM市场，美光占据其余大部分份额。这三家公司均优先生产HBM而非传统DRAM，将其最先进节点（三星的1c纳米和SK海力士的1b纳米）的晶圆产能转向满足英伟达和AMD对AI加速器存储器激增的需求。

对投资者而言，其影响显而易见。美光股价曾在6月触及52周高点1255.00美元，随后回落至1132.33美元，其交易估值高于历史倍数，原因是市场已将持续定价能力计入价格。联想协议验证了这一逻辑——如果联想这样体量的买家都感到有必要签订多年期合同，那么供需失衡是真实存在的，且很可能持续到至少2027年。三星和SK海力士均将在未来几周公布财报，预计其存储部门将录得创纪录的营业利润。

本文仅为信息参考，不构成投资建议。