麦格理首予寒武纪"跑赢大盘"评级，目标价2060元

麦格理首次覆盖寒武纪，给予"跑赢大盘"评级及2060元目标价，押注中国本土AI芯片的崛起。

"随着中国加速半导体自主可控，寒武纪具备良好的条件来捕捉国内AI芯片需求，"麦格理在其研报中表示。

2060元的目标价意味着较当前交易水平存在上涨空间，但具体溢价幅度取决于该股的现行价格。寒武纪在上海科创板上市，开发面向云端和边缘计算的AI加速器，与英伟达以及华为、壁仞科技等国内竞争对手展开竞争。该公司的思元系列产品瞄准数据中心领域的训练和推理工作负载，这是中国AI芯片市场中增长最快的细分市场。

此次评级加入了一波分析师对中国AI及半导体公司的积极覆盖潮。市场报道显示，中国AI芯片企业正在推动境内IPO的回暖，投资者纷纷寻求对该板块的敞口。今年已有至少三家中国AI芯片公司提交了上海上市申请，显示出市场对本土半导体标的的热情。麦格理是首家对一家纯正中国AI芯片公司发布覆盖报告的大型投行，这一评级可能为同业估值设定基准。

麦格理发布报告之际，中国半导体行业正吸引越来越多全球投资者的关注。由于美国对先进半导体实施出口限制，中国企业纷纷寻求英伟达产品的替代方案，中国AI芯片市场预计将迅速扩张。美国政府已收紧对英伟达A100和H100芯片向中国出口的管制，这为本土芯片制造商在全球第二大经济体抢占市场份额创造了机会。行业报告显示，百度、阿里巴巴和腾讯等中国科技巨头均已加大对国产AI芯片的采购力度。

寒武纪成立于2016年，专注于开发面向数据中心和边缘应用的专用AI处理器。其芯片产品线包括专为训练和推理工作负载设计的处理器，瞄准的是推动英伟达市值突破2万亿美元的数据中心市场。寒武纪的技术基于专有架构，针对中国AI工作负载（包括大语言模型训练）进行了优化。

这一看好的首次评级表明，麦格理预计寒武纪将从中国推动半导体自主可控中获益。投资者将关注该公司下一份财报，以观察其营收增长是否朝着目标价所隐含的水平迈进，以及公司能否在扩大产能的同时收窄亏损。

本文仅供参考，不构成投资建议。