MAS将Hyperliquid列入警告名单，指其在新加坡无牌运营

新加坡最高金融监管机构于6月26日将Hyperliquid列入其投资者警示名单，警告居民称，这家规模达140亿美元的永续合约平台未获许可或授权在该城市国家运营。

"新加坡金融管理局将Hyperliquid列入投资者警示名单，原因是该平台未获得在新加坡运营的任何许可或授权，"该监管机构在其公开警告名单中表示。该名单成立于2004年，旨在告知居民某金融服务提供商未根据新加坡《支付服务法》取得适当牌照，该法案涵盖资本要求、反洗钱合规及消费者保护措施。

Hyperliquid是一条专为永续合约和现货交易构建的第一层区块链，注册在开曼群岛，团队仅有约11名员工。其原生代币HYPE用于质押、治理、Gas费及交易折扣，最大供应量上限为10亿枚，目前流通量约为2.22亿枚。根据CoinGecko数据，该代币在6月中旬交易价接近70美元，逼近历史高点。

这一警告将Hyperliquid置于新加坡监管框架之外。存入该平台的任何资金均不受MAS保护——如果该交易所遭遇黑客攻击、流动性危机或用户资金纠纷，新加坡用户将无从向当地监管机构投诉。6月17日将Bybit列入名单、6月26日又将Hyperliquid列入名单，这一连续的举措表明，MAS正在系统性地查缴其居民可访问的无牌平台。

监管审视与去中心化之争

MAS此次行动正值Hyperliquid面临对其治理模式日益增长的质疑之际。币安创始人赵长鹏于6月23日表示，虽然Hyperliquid验证了加密货币衍生品领域一个重要的利基市场，但其去中心化主张值得审视——一个小团队似乎仍然保留对系统关键部分（包括产品开发、验证者结构和运营参数）的重大控制权。

这一区别具有监管意义。一个真正去中心化的协议可能比传统交易所更难监管。而一个由小团队控制的平台，即便使用了智能合约和链上结算，也可能面临更多传统的合规问题。对于Hyperliquid而言，其仅有约11名员工的精干团队管理者数十亿美元的交易量，应对多司法管辖区合规的能力有限。

接下来会发生什么

MAS的警告并未直接禁止Hyperliquid，但向新加坡用户发出了明确信号，并可能引发其他监管机构的类似审查。新加坡《支付服务法》要求服务于居民的加密货币平台取得牌照，而投资者警示名单的规模已随时间推移大幅增长。对Hyperliquid而言，随着其规模扩张，监管风险也在叠加——该平台的增长已证明市场对无需许可的永续合约存在强劲需求，但在缺乏传统身份核验和合规架构的情况下运营，将使其在主要市场面临法律风险。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。