默克公司股价随 Gardasil 销售额骤降 22% 而下跌

由于中国市场持续疲软，默克公司的人乳头瘤病毒 (HPV) 疫苗 Gardasil 第一季度销售额骤降 22%，使该公司 2026 年的增长前景蒙上阴影。

根据公司报告，这一业绩下滑源于中国市场的需求疲软以及整体经济放缓，这导致公司与其当地合作伙伴智飞生物暂时停止发货，以管理高水平的库存。

第一季度该疫苗的销售额降至 10.7 亿美元，低于去年同期。该公司在日本也面临着 Gardasil 需求下降的问题，并表示不预计 2026 年剩余时间的销售额会回升。

作为默克公司的第二大产品，Gardasil 的业绩下滑加剧了这家制药巨头的压力，该公司已在应对其最畅销抗癌药物 Keytruda 在 2028 年专利到期的挑战。默克对 Keytruda 的高度依赖（约占其制药销售额的 55%）使得收入来源多元化成为投资者关注的首要任务。

其他疫苗增长乏力，新药带来希望

默克疫苗组合的其他部分也出现了疲软，Proquad、M-M-R II 和 Varivax 的第一季度销售额均有所下降。然而，该公司在新产品发布方面取得了一些积极成果。

其新型 21 价肺炎球菌结合疫苗 Capvaxive 以及肺动脉高压药物 Winrevair 的初期上市表现强劲。这些产品是默克抵消 Keytruda 未来收入损失以及应对 Gardasil 等产品当前不利因素的战略核心。该公司在 2026 年加速了收购战略，收购了 Cidara Therapeutics 和 Terns Pharmaceuticals 以充实其研发管线。

默克面临的挑战正值竞争对手礼来公司（Eli Lilly & Co.）在热门 GLP-1 药物 Mounjaro 和 Zepbound 的推动下实现快速增长之际。虽然随着新管线的开发，默克的长期前景正在改善，但其既有产品的短期挑战仍是核心关注点。

Gardasil 的增速放缓突显了默克管线在 2028 年 Keytruda 专利悬崖到来之前交付显著收入的紧迫性。投资者将密切监测 Capvaxive 和 Winrevair 等新产品的销售轨迹，以此衡量该公司应对转型期的能力。

本文仅供参考，不构成投资建议。