受不良贷款清理影响，民生银行营收增长但利润下降10%

中国民生银行正在牺牲短期利润以换取长期稳定，其第一季度财报揭示了一次深层次且痛苦的资产负债表清理。

尽管营收有所增长，中国民生银行股份有限公司第一季度的净利润仍下降了近 10%，原因是新的管理团队加快了对多年激进扩张遗留的不良贷款的痛苦清理。该行利润较上年同期下降 9.64%，即使营收增长了 2.74%，这一矛盾现象可以通过该季度信用减值损失飙升至 138.9 亿元（19 亿美元）来解释。

“利润下滑，主要原因是我们加大了不良资产处置力度，增加了拨备，”行长王晓永在近期的一次简报中表示，这标志着该行战略转向优先考虑资产负债表健康而非短期收益。

第一季度的业绩暴露了挑战。虽然营收攀升至 378.2 亿元，但增加的拨备抵消了这些增长。该行的拨备覆盖率（衡量抵御坏账缓冲的关键指标）降至 141.94%，略高于 130% 的监管底线。这表明该行利用现有储备的空间已所剩无几，现在必须使用当期收入来吸收新增和历史风险。

这种以利润换取资产质量的策略对这家股份制银行来说是一场高风险的博弈。实际上，这是一场在资本缓冲完全耗尽之前，清理账面上逾期房地产和小微企业贷款的竞赛，而此时其传统的盈利商业模式正受到激烈竞争和经济增长放缓的侵蚀。

为摆脱房地产后遗症而“断臂求生”

民生银行清理工作的核心是积极应对其在中国陷入困境的房地产领域的风险敞口。2025 年，该行的公司房地产贷款不良率从上年的 5.01% 降至 3.61%，这一降幅并非通过市场改善实现，而是通过强力核销和法律行动达成的。

在包括董事长高迎欣（来自中国银行）和行长王晓永（来自中国建设银行）在内的一批拥有国有大行风险管理背景的新管理层领导下，民生银行正在结束对大型私营企业集团及关联方过度放贷的时代。该行已对中国泛海控股集团等曾经的关联实体发起多起诉讼，以追回数百亿逾期贷款，这标志着与过去的彻底决裂。这种“断臂求生”的策略是为前几年冒险扩张付出的代价高昂但必要的赎金。

压缩成本以支持清理工作

由于利润被拨用于弥补贷款损失，民生银行转而积极从负债和运营两个方面削减成本。该行发起了一场降低其长期偏高的负债成本的运动，在 2025 年将其存款利率下调了 40 个基点至 1.74%。它正从高成本的零售存款转向捕获低成本的企业交易流。

同时，该行正在对其运营开支大刀阔斧地改革。2026 年第一季度的成本收入比从 2025 全年的 35.70% 骤降至 25.93%，下降了近 10 个百分点。这是通过两年内净减员超过 1,800 人、关闭 70 多家网点实现的，同时部署人工智能取代了 IT 服务和财富管理中的人工工作。

该行在服务中小微企业方面的传统优势——曾是高息贷款的来源——也正在消退。来自国有银行的激烈竞争削弱了定价权，民生银行第一季度新发放普惠小微贷款的平均利率降至 3.29%。与此同时，该细分市场的不良贷款率攀升至 1.53%，形成了收益下降与风险上升的危险组合。面对现实，该行正在调整策略，从服务个体小企业转向将其贷款系统嵌入大型、更稳定的企业的供应链中。

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