MLCC 市场进入超级周期，AI 与电动车需求占用 7.5% 供应量

积层陶瓷电容器 (MLCC) 市场正在开启新一轮超级周期，顶级制造商 2026 年第一季度的产能利用率已超过 90%。这一激增由电动汽车和 AI 硬件的双引擎需求驱动，这些领域所需的组件具有更高的电容、耐温性和密度，导致高端市场出现结构性短缺。

“尽管 2025 年 AI 服务器预计仅占全球服务器出货量的 1.1%，但它们将消耗 MLCC 总产能的 7.5%，”中信建投证券近期的一份报告指出。“这确立了结构性短缺，赋予了高规格产品供应商定价权。”

需求转型十分剧烈：一辆纯电动汽车需要多达 18,000 颗 MLCC，是传统汽车的六倍；而一台 AI 服务器需要的 MLCC 是标准服务器的两倍。村田制作所和三星电机等主要供应商的订单量大增，导致交货周期延长，截至 2025 年 12 月，部分分销商的库存已降至 30 天以下。因此，高端 MLCC 的价格已经上涨了 15% 至 35%。

这一周期直接惠及了市场领导者村田（市场份额 33%）和三星电机（市场份额 23%），以及纳米镍粉等特种材料的上游供应商。对于下游电子和汽车企业而言，这一趋势预示着组件成本上升和潜在的生产瓶颈，将影响依赖这些先进电容器的公司的利润率。仅全球汽车 MLCC 市场预计到 2030 年就将突破 1 万亿颗。

AI 和电动车创造前所未有的需求

增长根植于新技术的特定需求。据村田介绍，一辆高端电动车可使用多达 30,000 颗 MLCC，比汽油车的 3,000 颗增加了十倍。全球汽车 MLCC 需求预计在 2025 年达到 6,500 亿颗，到 2030 年将突破 1 万亿颗，复合年增长率超过 10%，主要受电动车驱动。

在数据中心，一台英伟达 (Nvidia) GB200 服务器主板包含三到四千颗 MLCC，是通用服务器的两倍。关键在于，其中 60% 是高容值（1μF 及以上）产品，85% 必须耐高温，这加剧了最先进生产线的压力。在 AI 服务器 MLCC 市场占有率超过 45% 的三星电机正在扩大其在菲律宾的产能，以满足北美云服务提供商的需求。

上游材料供应商获得定价权

这些高性能 MLCC 的制造依赖于高度专业化的原材料，在供应链上游形成了瓶颈。陶瓷粉末占高容 MLCC 成本的 35% 至 45%。

用于内部电极的纳米镍粉需求预计将从 2023 年的约 720 吨飙升至 2030 年的 6,300 吨以上。该市场由日本公司和中国的博迁新材主导，后者约有一半产出供应给三星。同样，中国的国瓷材料是全球仅有的四家能大规模生产 MLCC 介质必需的高纯碳酸钡粉末的公司之一，使其成为本轮周期的关键受益者。虽然村田、三星电机和太阳诱电等日韩企业在成品组件方面处于领先地位，但中国公司在上游材料领域正获得竞争优势。

本文仅供参考，不构成投资建议。