Moderna飙升9.2%：管线进展与流感疫苗数据提振市场情绪

Moderna在新冠疫苗之外不断拓展的研发管线，让投资者在多年的不确定性之后，重新找到了持有该股的理由。

Moderna Inc.股价周四飙升9.2%，成为标普500指数中表现最佳的个股之一，投资者对该公司的管线更新和令人鼓舞的流感疫苗数据做出了积极反应。

"很长一段时间以来，这家公司第一次看起来有了值得让人兴奋的东西，"CNBC《疯狂金钱》节目主持人吉姆·克莱默（Jim Cramer）表示。"我建议你在买入前等待回调。慢慢来。不过我认为Moderna前景光明，但这需要数年时间才能实现。"

自上上周四Moderna"科学日"活动以来，该股已累计上涨约20%。期间，公司发布了未来十年的详细路线图，重点展示了其不断壮大的癌症管线以及较新的疫苗项目。美国食品药品监督管理局（FDA）的一个顾问委员会最近建议批准Moderna的实验性流感疫苗，监管决定将于8月5日公布；与此同时，欧盟委员会今年早些时候已批准了该公司的新冠与流感联合疫苗。

Moderna今年已累计飙升近150%，成为标普500指数中表现最好的股票之一，也是少数几只与人工智能基础设施热潮无关的顶尖涨幅股。即便如此，该股股价仍远低于疫情时期的纪录收盘价——2021年8月的484美元，因为该公司多年来一直试图弥补新冠疫苗需求下降所损失的收入。

肿瘤学管线成为焦点

在"科学日"演讲中，Moderna的肿瘤学努力尤为突出。该公司目前正在进行针对黑色素瘤、非小细胞肺癌、肾细胞癌和膀胱癌的中晚期癌症疗法试验。其中最受关注的项目是intismeran，一种与默克公司（Merck）联合开发的个性化癌症疗法，正在与默克的Keytruda联合研究，作为黑色素瘤的二线治疗。一项晚期研究的结果预计将于今年晚些时候公布。

对癌症的重新重视标志着这家公司的重大转变——该公司建立在信使RNA（mRNA）技术之上，并在疫情期间证明了其价值。Moderna的mRNA平台能够快速开发针对每位患者肿瘤突变量身定制的个性化癌症疫苗。这种方法与标准的检查点抑制剂疗法不同，后者是通过解除免疫系统的"刹车"来发挥作用，而非将其引导至特定目标。

流感疫苗获批或开辟新收入来源

流感疫苗项目是Moderna在新冠之外实现多元化的最佳短期机会。如果FDA在8月5日的PDUFA日期前批准该实验性疫苗，Moderna将进入估值约70亿美元的美国流感疫苗市场，该市场目前由赛诺菲（Sanofi）、CSL Seqirus和阿斯利康（AstraZeneca）主导。已在欧洲获批的新冠-流感联合疫苗可能会进一步扩大其可及市场。

Moderna的技术平台使其在有效性方面相较于传统的鸡蛋培养流感疫苗具有潜在优势——后者的有效性通常在40%至60%之间。mRNA方法能够实现更快的毒株匹配和更强的免疫反应，不过该公司尚未公布与现有疫苗的对比有效性数据。

投资者启示

Moderna股价在今年上涨后，目前约为远期销售额的8倍，仍低于疫情时期的估值倍数。实现盈利的路径取决于流感疫苗的推出和肿瘤学领域的进展。共同开发intismeran的默克公司也将从成功的临床结果中受益，而赛诺菲等现有流感疫苗制造商则将面临新的竞争威胁——如果Moderna的疫苗获得批准。市场尚未完全消化肿瘤管线带来的价值，若后期数据证明积极，股价仍有进一步上行空间。

本文仅供参考，不构成投资建议。