摩根士丹利警告本周美国CPI数据或具“爆炸性”

本周高于预期的通胀报告可能会挑战美联储的耐心立场，并扰乱市场。

摩根士丹利正向客户发出警告，本周的美国通胀数据可能高于预期，这一进展可能会迫使美联储重新审视其前景。该行全球宏观策略主管马特·霍恩巴赫周一表示，4月消费者价格指数（CPI）将呈现出比共识预期更具“爆炸性”的景象。

“市场确实需要关注本周所有通胀数据对个人消费支出（PCE）价格指数预测的综合影响，”霍恩巴赫在提到美联储青睐的通胀指标时表示。“那才是对美联储真正重要的数据。”

彭博调查的经济学家预计，4月整体CPI环比增长0.6%，较3月0.9%的增幅有所放缓。然而，剔除波动较大的食品和能源的核心CPI预计将从0.2%加速至0.3%。继该数据之后，生产者价格指数（PPI）将于周三公布，进口价格将于周四公布。

如果通胀报告出现显著的超预期上行，将挑战市场对美联储维持现状的定价，可能导致对未来宽松政策的押注逆转，并推高美债收益率。美联储下一次政策决策定于6月16日至17日举行，本周的数据将是其审议的关键参考。

通胀驱动因素：石油与租金

4月报告预期走强主要归因于两个因素。首先是汽油和机票价格上涨，部分与伊朗冲突有关。其次，美国劳工统计局将针对去年政府停摆导致的数据失真实施技术性修正，预计这将导致租金通胀读数出现一次性上涨。

成本是否会传导给消费者？

尽管存在头条风险，霍恩巴赫对企业成本上升是否会完全转化为消费价格表示谨慎。他指出，企业正面临广泛的成本压力，包括能源开支上涨以及与人工智能基础设施相关的投资。他引用了特朗普时期关税有限的传导效应，暗示传导至最终价格的力度可能比许多人预期的要弱，这一观点支持了摩根士丹利关于美联储在2026年前维持利率不变的基准预测。

市场在数据公布前处于高度紧张状态。比特币通常被视为风险偏好的晴雨表，在交易员等待通胀轨迹明朗化之际，其价格一直停留在8万美元至8.24万美元的窄幅区间内。一份过热的报告可能会走强美元，并为风险资产带来阻力，而疲软的读数则可能重新激活受益于宽松金融条件的资产。

本文仅供参考，不构成投资建议。