纳斯达克100指数下跌1%，科技股抛售加剧，AI投资回报遭质疑

纳斯达克100指数延续跌势，投资者对巨额人工智能资本支出的回报提出质疑。

纳斯达克100指数上周五下跌0.96%，收报29260.60点，连续数周走低，投资者对人工智能热潮的投资回报提出质疑。

IG North America市场分析师JJ Kinahan表示："由于科技股在经历波动剧烈的一周后再度成为市场焦点，日内走势可能仍将反复无常。"

此次抛售由半导体和大型科技股领跌。标普500指数下跌0.28%，收报7370.00点；道琼斯工业平均指数下跌0.38%，收报51993.60点；罗素2000指数下跌0.81%，收报2991.32点。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）攀升，交易员纷纷对冲进一步下行风险。

此次下跌令纳斯达克100指数有望创下数月来最差单周表现。定于7月中旬发布的第二季度财报将检验人工智能相关营收增长是否足以支撑该行业的高估值。

该科技股重镇指数盘中一度触及29120点的低点，随后收复部分失地，成交量高于20日均值，表明机构投资者正在重新调整仓位。信息技术板块是标普500指数11个板块中表现最差的板块，通信服务和可选消费板块紧随其后。

此次抛售伴随着三大催化剂：10年期美债收益率上升5个基点至4.38%，市场对人工智能基础设施支出回报的怀疑情绪升温，以及年内推动大部分涨幅的大型科技股出现获利回吐。纳斯达克100指数中市值最大的三只成分股——英伟达、苹果和微软——均走低，Invesco QQQ Trust下跌约1%。

人工智能支出审查趋严

关于人工智能资本支出的争论已成为推动科技股波动的核心主题。全球投资者都在质疑，投入数据中心和GPU集群的巨额资金能否转化为相应的营收增长。ProShares UltraPro Short QQQ ETF（一只做空纳斯达克100指数的三倍杠杆ETF）过去一年下跌61%，五年跌幅达96%，这充分说明了在结构性看涨的科技市场中择时做空的难度。

高盛的GPIQ是一只持有纳斯达克100指数大型股的备兑看涨ETF，通过提供10%的收益率吸引了22.1亿美元的资产。然而，该基金的期权覆盖策略仅能捕捉到上涨行情中的部分收益，同时让持有者承担全部下行风险——这种权衡在当前这样的回调中会变得更加痛苦。

跨资产走势分化

股市的抛售发生在其他市场表现参差不齐的背景下。美元指数小幅走高，给拥有海外营收敞口的跨国科技公司带来额外压力。黄金维持在近期高位附近，投资者寻求避险资产，而油价则因需求担忧下滑。亚洲市场方面，日经225指数暴跌2.13%，收报69756.60点，追随美股跌势；伦敦富时100指数下跌0.33%，收报10510.60点。

交易员进入下周面临的关键问题是，此次抛售是过度扩张的科技板块健康回调，还是资金从成长股更深层次轮动的开端。答案可能来自定于7月15日发布的6月消费者价格指数报告，该报告将影响市场对美联储利率政策的预期。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。