耐克第四季度业绩超预期，北美增长抵消中国疲软

耐克公布的第四季度营收为110亿美元，同比下滑1%，但高于预期，北美业务的增长抵消了中国市场日益加深的疲软以及直面消费者销售的走弱。

"这些业绩反映了我们为巩固耐克公司的基础、重新定位业务以实现长期增长而采取的果断行动，"总裁兼首席执行官 Elliott Hill 在一份声明中表示。"虽然我们仍面临营收端的逆风，但我们对高性能产品方面的进展感到鼓舞。"

核心每股收益为20美分，高于LSEG编制的13美分的一致预期。报告的每股收益为72美分，其中包括与一笔9.86亿美元的预期进口关税退税相关的52美分收益，这推动毛利率上升约900个基点至49.2%。全年营收为464亿美元，按固定汇率计算同比下降2%，略高于462.7亿美元的一致预期。全年净利润下降3%至31亿美元。

北美是耐克最大的市场，本季度营收增长3%至48亿美元，而批发营收增长1%至66亿美元。大中华区营收按报告基础下降12%，按固定汇率计算下降17%，较上一季度10%的降幅进一步扩大，本土品牌持续抢占市场份额。耐克直营销售额下降7%至41亿美元，其中数字渠道下降12%，自有门店销售下降7%。匡威营收暴跌32%至2.44亿美元。即将离职的首席财务官 Matthew Friend 表示，终端销售仍然面临挑战，并警告称至少在2027财年上半年之前，情况不太可能改善。

喜忧参半的业绩使耐克处于观望状态，Hill 的转型战略已进入第二年。该公司今年已裁减1400个岗位，并将需求创造支出削减4%至12亿美元。耐克跑步业务连续第五个季度实现两位数增长，为业务贡献了10亿美元，但服装和乔丹街头服饰仍面临压力。股价在盘后交易中下跌约4%，随后收复部分失地。该股2026年迄今已累计下跌超过35%。投资者将关注耐克今年晚些时候公布第一财季业绩时，北美业务能否保持增长势头以及中国业务是否企稳。

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