绿洲管理要求京瓷回购 3500 亿日元股份并罢免董事长

激进投资者绿洲管理（Oasis Management）已针对京瓷公司即将召开的年度股东大会提交股东提案，要求回购 3500 亿日元股份，并因多年业绩不佳罢免董事长山口悟郎。

“良好的治理需要良好的管理。重新任命对企业价值缩水负有责任的高级管理层显然违反了这一原则，”绿洲管理创始人兼首席投资官赛斯·费舍尔（Seth Fischer）在声明中表示。“为了让京瓷重获信任，必须切实解决管理层的问责问题。”

这家总部位于香港的基金自 2015 年起成为京瓷股东。该基金将其提议的一年期 3500 亿日元回购计划与京瓷两年期 5000 亿日元的回购计划进行了对比。绿洲管理强调，在山口悟郎任职期间，京瓷的平均净资产收益率（ROE）仅为 4.2%，2025 年更是降至 0.8%。在去年的年度股东大会上，山口悟郎仅获得了 63.8% 的股东支持。

这些提案为这家日本电子和陶瓷巨头 2026 年 6 月的股东大会拉开了代理权争夺战的序幕。绿洲管理的胜利可能会迫使公司在资本配置和领导层方面发生重大变革，而失败则可能巩固现任管理层的地位，该基金认为这些人正在侵蚀企业价值。

寻求治理改革

绿洲管理呼吁与过去彻底决裂，认为保留原班领导层将阻碍必要的改革。该基金批评京瓷重新任命山口悟郎并保留前社长谷本秀夫担任特别顾问的决定，称这一职位使其拥有影响力却无需承担责任。

代理咨询机构 ISS 和 Glass Lewis 曾在上届股东大会上建议投票反对山口悟郎的连任，理由是其 ROE 疲软且资本配置不当。绿洲管理指出，低于 80% 的支持率就是一个警告信号，63.8% 的数字表明股东严重缺乏信心。

提名新董事

为了解决其所谓的业务过度多元化和资本效率低下的问题，绿洲管理提名冈村恒太郎为外部董事。该基金认为，京瓷现有的外部董事未能提供有效的监督。

冈村先生在投资银行、并购和投资组合重组方面拥有丰富经验，近期曾担任札幌控股（Sapporo Holdings）的外部董事，并为该公司以资本效率为核心的转型做出了贡献。绿洲管理提议他加入审计和监察委员会，以提供客观的监督。

这项名为“更好的京瓷”（A Better Kyocera）的激进活动认为，京瓷拥有充足的财力来支持拟议的回购，而不会损害增长投资，理由是其拥有充足的净现金头寸和流动性强的 KDDI 股份。

这些提案标志着该激进投资者推动京瓷变革的努力显著升级。在 6 月年度股东大会召开前，股东们将权衡该基金的论点与管理层的战略，这次会议将成为该公司的下一个重大催化剂。

本文仅供参考，不构成投资建议。