国际油价下跌0.8%，美伊会谈考验霍尔木兹海峡风险溢价

伊朗推动控制霍尔木兹海峡航运的努力将面临首次外交考验，美国和伊朗谈判代表准备于周二在多哈会面。

WTI原油周一在亚洲早盘交易中下跌0.8%至每桶70.19美元，交易员在多哈美伊会谈前调整仓位。不过，越来越多证据显示德黑兰正采取行动单方面控制霍尔木兹海峡，这限制了当日跌幅。

澳新银行研究分析师在一份研究报告中表示："有报告称，即使没有阿曼参与，伊朗仍在推进控制海峡海上交通的计划。这可能会推迟波斯湾石油产量的复苏。"

此次会议于周一由特朗普总统在社交媒体上确认，此前美伊双方进行了为期四天的报复性打击，威胁到该航道航运的初步复苏。据《纽约时报》援引Kpler数据，海峡交通量近期升至冲突爆发以来最高水平，随后伊朗于周四对"永恒可爱"号货船发动无人机袭击，促使国际海事组织暂停了数百艘滞留船只的疏散工作。

霍尔木兹海峡承担全球约五分之一的石油供应，使伊朗在全球能源市场上拥有不成比例的杠杆。如果周二会谈未能达成安全通行框架，原油价格中的风险溢价可能大幅扩大。若谈判成功，石油可能因供应缓解而进一步下跌，但澳新银行关于任何伊朗控制计划都将推迟波斯湾产量复苏的警告，将为油价提供底部支撑。

伊朗的杠杆博弈

伊朗推动正式控制海峡的努力，是在阿曼和国际海事组织于6月23日沿阿曼海岸线建立一条联合安全路线、绕过德黑兰指定航道之后加强的。伊朗外交部副部长卡泽姆·加里巴巴迪回应称，安全通行"不能依赖平行路线"而忽视伊朗作为沿岸国的考量。伊朗伊斯兰革命卫队海军随后公开警告，要求船只与伊朗当局协调，并袭击了一艘在新加坡注册、位于阿曼达希特东南八海里处的货船。

这一模式与伊朗在冲突期间的策略如出一辙——通过对商船进行有限打击，证明其能够在不引发全面冲突的情况下扰乱全球供应链。伊朗问题专家阿里·瓦埃兹对《纽约时报》表示："无论最好还是最坏的情况出现，他们都需要这种杠杆。"德黑兰将海峡控制权视为与华盛顿谈判中最强大的筹码，以此取代此前作为主要威慑手段的核计划。

外交考量

分析人士指出，特朗普政府在11月中期选举前无意重返全面敌对状态。6月17日签署的初步和平协议包含重新开放海峡的条款，但随后的袭击事件已削弱了市场信心。美国和海湾合作委员会部长们于6月25日发表联合声明，反对"任何通行费、收费或试图控制海峡的行为"——这是对伊朗立场的直接驳斥。

伊朗官员以日益激烈的言论作出回应。最高领袖哈梅内伊的一名顾问称海湾国家为"外围次要角色"，"在谈判桌上没有席位"。然而，伊朗的外交努力似乎正遭遇挫折：阿曼和国际海事组织正在合作开发替代航线，而美国中央司令部表示正在海峡提供安全通行协调。

市场影响

对石油市场而言，多哈会谈代表着一个二元事件。若取得突破、保障不受阻碍的通行，WTI可能跌破68美元，回吐自冲突升级以来累积的地缘政治溢价。若谈判破裂，或伊朗进一步袭击商船，油价可能突破75美元，因为交易员将计入全球最重要石油咽喉要道的供应中断风险。

上一次海峡面临持续中断威胁——即2019年油轮遇袭事件期间——原油价格在两周内飙升约15%，随后趋于稳定。当前的局势由于美伊双方军事交战的规模更大，系统性风险更高。

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