Paradigm、Hyperliquid 敦促 FinCEN 修订反洗钱规则中的三项条款

Paradigm 与 Hyperliquid 政策中心警告称，《GENIUS 法案》下的一项拟议反洗钱规则可能过度介入去中心化金融领域，进而可能迫使受监管的稳定币远离开放的区块链网络。

Paradigm 与 Hyperliquid 政策中心周一敦促美国财政部修订一项拟议的反洗钱规则，警告称《GENIUS 法案》下的相关条款可能会将合规责任扩展至 DeFi 协议及基础设施构建者，其范围超出了法律的原本意图。

这两家公司在联合致金融犯罪执法网络（FinCEN）和外国资产控制办公室（OFAC）的信函中写道："该拟议规则可能会将 DeFi 中的智能合约交互视为稳定币发行方仍在交易每一步提供服务的场景，"他们认为，发行方将面临"对其无法有效监控的交易承担严格责任"的风险。

该规则由 FinCEN 和 OFAC 于 4 月 1 日提出，为《GENIUS 法案》下的许可支付稳定币发行方设定了反洗钱和制裁合规义务。《GENIUS 法案》由时任总统唐纳德·特朗普于 2025 年 7 月签署成为法律。该规则将稳定币活动分为一级市场（发行方直接处理客户存款和赎回）和二级市场（稳定币通过钱包、交易所或 DeFi 协议在用户之间流动，发行方不参与）。这两家公司表示，FinCEN 对一级市场的关注是合理的，但警告称，OFAC 对二级市场活动的处理方式可能会让发行方对点对点转账负责，而这些转账发行方无法控制、无法清晰查看，也无法切实阻止。

这两家公司认为，如果执行过于严格，稳定币发行方可能会避免在开放的区块链网络上部署，转而采用许可制系统，从而将市场拱手让给不受监管的离岸替代方案。美国财政部为期 60 天的征求意见期正在进行中，行业利益相关方正在争相影响最终规则的制定，以便该规则与《GENIUS 法案》同步生效。

三大关注领域

这封信指出了三个核心风险。首先，该拟议规则可能将合规责任扩展至开发者、验证者及其他基础设施构建者，而《GENIUS 法案》并未涵盖这些角色，这可能会抑制美国加密货币领域的创新。其次，"支付稳定币相关活动"的定义可能被宽泛解读，以至于将二级市场钱包用户视为发行方的直接客户。第三，这两家公司警告称，智能合约合规工具（如黑名单功能）在当前框架下可能不被认可为有效方法。

建议的修正方案

Paradigm 和 Hyperliquid 建议将可疑活动报告（SAR）要求限制在一级市场，因为发行方在那里了解客户并能进行核查。他们呼吁为 DeFi 开发者及去中心化协议（包括借贷和交易平台）提供更明确的避风港保护。这两家公司还敦促监管机构缩小"支付稳定币相关活动"的定义范围，并确保执法规则与区块链系统的技术现实相匹配——即在区块链系统中，没有任何单一主体能控制所有活动。

纽约州金融服务部周二提出了自己的监管规则，旨在使州级稳定币规则与《GENIUS 法案》保持一致，并增加了关于储备托管限额和风险管理计划的条款。该提案将在州登记册上公布后进入为期 60 天的征求意见期。

《GENIUS 法案》通过 1:1 储备金支持要求以及通过州或联邦监管机构的双轨特许选择，赋予稳定币法律合法性。美国财政部的拟议规则是实施该框架的第一步，而征求意见期的结果将决定受监管的稳定币发行方能在多大程度上接入 DeFi 生态系统。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。